医药板块蓄势待发

　　《红周刊》：2015年年报和2016年一季报落下帷幕，这周来看看每股收益居前的公司。经过近几年的深度调整，2015年度白酒行业开始逐步适应新的市场消费趋势，止住了快速下滑的态势，贵州茅台等酒类板块公司仍居每股收益排行榜前列，如何看待。

　　张彤：从数据上来看，2015年度贵州茅台、五粮液、洋河股份等公司均实现营业收入及净利润双增长，但增幅有限，整体看白酒行业发展由快速下滑转入相对平稳发展阶段，呈现出探底弱复苏的态势，但目前还看不到快速增长迹象。

　　《红周刊》：那目前情况下酒类板块是否有投资机会呢？

　　张彤：酒类行业目前仅仅处于探底弱复苏阶段，市场定位也比较合理，虽然不会有太大的下跌空间，但上升空间同样较小，因此该板块若能出现20%左右的下跌，才存在投资机会。

　　《红周刊》：雷柏科技2015年巨亏之后，2016年一季度每股收益高达近0.70元，为何会如此巨幅波动呢？

　　张彤：雷柏科技一季度的利润巨增，纯属财务游戏。2014年雷柏科技5.88亿元完成收购乐汇天下70%股权，乐汇天下股东承诺2014年-2016年实现的净利润分别为8000万元、1亿元和1.2亿元。而实际上乐汇天下2015年仅仅实现净利润1714万元，与承诺的1亿元相差甚远。由于未来经营状况堪忧，雷柏科技对乐汇天下提取大额的商誉减值准备，金额高达5.14亿元，这也直接导致雷柏科技2015年出现了4.48亿元的巨亏。

　　而2016年3月，雷柏科技将当初5.88亿元的乐汇天下70%股权以0.32亿元转让，由于当初收购乐汇天下70%股权时雷柏科技尚有股权转让款2.22亿元未支付，于是公司又将这2.22亿元的款项确认为2016年营业外收入，导致2016年税后净利润将增加约1.95亿元，这样的业绩增长毫无意义。扣除上述非经常性损益之后，2016年一季度雷柏科技的净利润仅有1071.74万元，即每股收益不足0.04元。

　　《红周刊》：再来看两家因产品价格上涨而业绩大增的公司，其中天齐锂业一季度净利润增幅高达854.97%，同时公司预测2016年1~6月公司净利润的增幅将达到1364.25%~1486.27%。而温氏股份一季度净利润同比同样大幅增长363.95%，这样的增长是否可以持续。

　　张彤：2015年新能源汽车市场爆发式增长，在此背景下，动力锂电池作为新能源汽车的核心部件，市场规模呈现几何式增长态势，锂电池产业链整体产销两旺，锂电池产业在未来一年内仍会延续目前的繁荣。

　　相比之下，温氏股份所处的畜禽养殖行业进入门槛不高，以大量散养农户和小型养殖场为主，由于散养农户和小型养殖场缺乏市场信息收集能力，其市场行为往往滞后，产品价格高的时候散户养殖热情上升，补栏数量上升，导致市场供求关系和产品价格出现周期性波动，因此猪肉价格出现调整迹象的可能性较大。

　　《红周刊》：每股收益靠前的上市公司之中，长春高新和华东医药的主业均为医药产业，如何看待该行业？

　　张彤：医药行业近两年受到市场冷落，目前市盈率不足30倍以下的医药类上市公司有30余家，其中不乏市盈率在20倍左右甚至更低、且净利润近些年持续增长的上市公司，医药板块目前已经具备关注价值，2016年可作为重点关注的目标。

　　《红周刊》：上面说的都是业绩优秀的公司，严重亏损的公司由于股价普遍下跌，这其中是否有值得关注的呢？

　　张彤：亏损的原因各有不同，先来看一季度每股巨亏0.45元的开创国际，该公司的巨额亏损是受远洋渔业宏观环境的制约和行业严峻形势的影响，公司生产成本上升、销售价格下福而另外一个因素是公司历年来根据国家油价补贴相关文件，在油价补贴的收取权利可以可靠计量时，于当年予以确认。而2015年由于国家有关部门正在对远洋渔业补助政策进行调整改革，公司无法将2015年度油价补贴计入当期损益。

　　从目前情况来看，油价补贴调整改革完成之后，受补贴影响公司的净利润将会大幅减亏，甚至扭亏。而一项有意思的数据是2015年公司的金枪鱼围网船队捕捞金枪鱼6.06万吨，销售收入3.55亿元，按此计算，每吨的销售价格约为5858元，即每千克金枪鱼的价格还不足5.86元，这样的价格似乎已难有继续下跌的空间。而公司总市值仅30多亿元，颇具壳资源优势。