李大霄“走心”解读注册制：股市雾霾终会散去

　　中国经济网北京12月10日讯(记者 马常艳)注册制迈进一大步！12月9日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定(草案)》。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。英大证券研究所所长发表“走心”解读认为，在刚开始的过渡期，注册制应当理解为“供求平衡制”，刚开始实施不会对市场有重大冲击，如何让市场慢慢接受、理解和习惯是推行注册制的关键。

　　证监会9日表示，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。当前，证监会除了做好注册制的各项准备工作外，将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。

　　李大霄认为，“新股发行节奏不会一下子放开”给市场吃了定心丸，并且原来的排队顺序仍然保持不变，而不是很多人想象的不用排队，这对维护市场现有秩序非常重要。证监会的说明提出了“过渡期”的概念，注册制的实施有个过渡期，过渡期里要做好供求平衡。如何把改革的力度同市场的接受能力相结合，是市场稳定的基础，也是注册制改革需要把握的一个重要节奏，这个节奏的把握程度对于我们对实施注册制后市场的判断和理解有非常重要的意义。

　　证监会明确，注册制改革将坚持市场导向，放管结合的原则，建立以市场机制为主导的新股发行制度，强化事中事后监管；坚持法治导向，依法治市的原则，逐步形成市场参与各方依法履职尽责和维护自身合法权益的市场环境；坚持披露为本，归位尽责的原则，促进发行人、中介机构、投资者等各市场主体归位尽责；坚持循序渐进，稳步实施的原则，处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系；坚持统筹协调，守住底线的原则，及时防范和化解市场风险。

　　李大霄指出，注册制实施还有一个重大看点，就是坚持透明、强化事中事后监督。监管从前置向中间和后置移动，对一些欺诈发行、不透明、弄虚作假行为有个追溯，是个比较好的改变。刚开始的审核往往是不足够的，如果能够把监管后置或者在过程中间加强会相对有效一些。

　　“雾霾终会散去，市场终会好起来。”李大霄呼吁，保持供求平衡是维持中国证券市场健康稳定发展的唯一出路。期待迷雾尽快散去，期待中国股票市场能健康稳定。

　　作者：马常艳来源中国经济网)