馨月说财经：美国超规模纾困，美元为何坚挺？后市是否会贬值？

　　为了应对卫安危机，美国自3月9日之后开启了超规模纾困计划，但是由于前期美国发生股灾，全球金融市场动荡，导致国际市场出现了美元荒。而华尔街大行与美国一些大型企业提前储备现金，再加上非美货币遭受市场抛售，各国央行急需美元挽救汇率与稳定国内金融市场等，所以导致美元汇率不跌反升。

　　华尔街为了自救，利用危机之际操控美元，拉高美元打压全球资产价格，造就高美元低资产局面，这也是华尔街剪全球羊毛的一贯策略与手段，为了后期收购全球廉价优质资产服务，同时也为了美元进一步占有国际市场份额并彻底转嫁美国债务服务。这也是美元前期走强的主要原因之一。

　　另外，由于在一揽子货币当中，美元指数的主要对手盘为欧元、英镑与日元，这三方由于经济同样因卫安问题陷入衰退，且都大规模纾困，所以彼此间的货币供给暂时形成了对冲与平衡，导致美元指数无法大幅贬值。

　　截至4月29日，美联储的资产负债表总值达到6.7万亿美元，而3月第一周，美联储的资产负债表为4.29万亿美元，50天时间里，美联储的资产就扩张了近56%。可见美联储当前印钞之疯狂。

　　随着美联储的印钞步伐明显快于欧日英，美联储的资产负债表规模当前已经大幅超过欧央行与日央行1万多亿美元，而且幅度还在继续扩大之中，所以美元近期也出现了比较明显的贬值，美元指数本周已经下破100，周五报收99，本周下跌了1.17%。走势如下图所示：

　　美元指数周线图

　　二季度美国经济预期会出现进一步严重衰退，亚特兰大联储GDPNowcast模型预计，美国第二季度GDP将萎缩12.1%。而在过去六周中美国全国失业人数飙升至3千万人，美联储卡普兰表示：美国失业率可能高达20%，到年底可能为8-10%。

　　鉴于美国二季度经济将陷入严重衰退，美国当前的超规模纾困额度又即将面临枯竭，所以5月1日美国众议院议长佩洛西表示：正讨论在下一份援助法案中向各州和地方政府拨款1万亿美元。而美联储本周三声明中也表明了继续量化宽松的明确态度，这意味着美国新一轮的纾困政策又将来临，因此美元强势的特征在逐渐扭转，本周出现了比较明显的贬值。

　　随着美联储资产负债表与美债的高速扩张，一旦美联储的资产负债表扩张速度明显超过欧日英央行的资产负债，那么美元指数的贬值将是难以阻挡的脚步。

　　未来，美国将带病复工复产，对美国经济的恢复到底影响几何令市场侧目，若美国重启经济无法达到预期效果，且后期卫安问题对美国经济的影响更重，那么美元就会因超发、经济衰退与债务高增长而出现信用大幅下滑，美元的贬值也就是必然过程。

　　今年下半年对于美元信用是一个严峻的考验期，若美国经济无法如美国政府与华尔街的预期那样在下半年出现恢复性上涨，那么美元就会出现报复性贬值过程，反之美元则会继续保持中性美元特征而维持稳定。

　　技术上美元指数在98附近有较强支撑，如果美元跌破98则中期贬值趋势会更加明显，中期会下探95附近。美元在98附近的支撑下周会受到考验，投资者需要有所重视。（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）