证监会重拳出击，瑞幸被查？律师解读瑞幸“雪崩”

4月27日，多家媒体报道称，瑞幸咖啡已被公安、工商等部门接管，同时，中国证监会已派驻调查组进驻深陷财务造假丑闻的瑞幸咖啡多日。瑞幸或将成为新证券法实施后的“长臂管辖第一案”。

对此，瑞幸咖啡发布声明称，目前，公司正在积极配合市场监管部门对瑞幸咖啡经营情况相关工作的了解。公司及全国门店运营正常。中国互联网协会研究中心秘书长、知名法学专家吴沈括表示，瑞幸事件虽然直接发生在中国境外，但影响到我国境内的市场管理秩序而且侵害我国投资者合法权益，因此应当受到《证券法》的相关规定的约束。

证监会高度关注，律师：瑞幸受“双重约束”

2020年3月1日，经修订后的《中华人民共和国证券法》正式施行，赋予证监会“长臂管辖”权，即在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照法律有关规定处理并追究法律责任。其中“扰乱市场秩序”“损害境内投资者合法权益”与瑞幸目前情况相符。

早在4月22日，银保监会副主席曹宇就曾针对瑞幸财务造假事件强调，瑞幸咖啡财务造假事件性质恶劣、教训深刻，银保监会将坚决支持、积极配合主管部门依法严厉惩处，对财务造假行为始终保持零容忍的态度，共同维护好良好的市场环境。

广东法制盛邦律师事务所律师张建平解释称，“长臂管辖”可以理解为是一种“延长管辖”，正常来讲公司在美国上市，国内相关机构其实没有管辖权，问题处理也是由美国的相关机构来处理。那国内机构怎么才能处理呢？《中华人民共和国证券法》中的“扰乱中华人民共和国境内市场秩序”“损害境内投资者合法权益”这两个条件成为关键。

中国互联网协会研究中心秘书长吴沈括表示，根据我国现行法律，在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，应当依照自2020年3月1日起施行的《中华人民共和国证券法》有关规定处理并追究法律责任。瑞幸事件虽然直接发生在中国境外，但影响到我国境内的市场管理秩序而且侵害我国投资者合法权益，因此应当受到《证券法》的相关规定的约束。

对此，一方面，《证券法》第78条明确规定，信息披露义务人披露的信息，应当真实、准确、完整，简明清晰，通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并且《证券法》第95条保障投资者有权就虚假陈述等情形提起证券民事赔偿集体诉讼。

另一方面，在法律责任角度，《证券法》第197条规定，信息披露义务人披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以一百万元以上一千万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以五十万元以上五百万元以下的罚款。而《证券法》第219条进一步规定，如果违反该法规定构成犯罪的，依法追究刑事责任。

整体而言，瑞幸因为其业务活动的特殊性质，受到中美两国证券法制的双重约束，理应确保业务经营的双重合规，特别包括涉及真实信息披露的中国法律强制性条款。

中概股信任成本增加？

上市公司财务造假将被“重锤”

瑞幸咖啡被爆财务造假，先前爱奇艺、跟谁学也相继被做空，好未来自爆销售丑闻，一系列事件的发酵，让中概股在美国的信任成本和融资成本持续增加。

资深互联网分析师丁道师表示，瑞幸事件一方面是影响了整个中概股（的形象），另一方面，也给所有已经上市或者准备上市的企业敲响了警钟，现在财务作假很可能会面临秋后算账，所以大家都必须想清楚、搞明白了再来接触资本市场。

据新京报先前报道，在2010年前后，以中国高速频道、东南融通、古杉能源、陕西宝润等为代表的近50家中概股公司，就因为财务造假、会计瑕疵等遭到集体做空，大多数被停牌或退市，这一系列事件给当时的中国公司带来巨大的信任危机。多名受访者在此次接受新京报记者采访时也表示，担心瑞幸财务造假影响其他中概股乃至中国公司的形象。

自4月瑞幸自爆涉财务造假以来，中国金融监管层高度关注。4月24日，证监会表示，上市公司财务造假往往伴生未按规定披露重大信息、大股东非法占用上市公司资金等严重损害投资者利益的其他违法犯罪行为，审计评估等中介机构未能勤勉尽责执业、“看门人”作用缺失的问题依然突出。证监会称将重拳打击上市公司财务造假。

据证监会官网，近一年多来，已有22家上市公司因财务造假被立案调查；18起典型案件领了罚单，6起财务造假涉嫌犯罪案件被移交公安机关。这些案件特点也包括一、造假周期长，涉案金额大；二、手段隐蔽、复杂；三、系统性造假突出。

但丁道师也从商业角度分析称，当大众审视乐视、瑞幸这种企业不能因为企业后续出现重大的风险，从而否定相关商业模式，应该分开来看，“瑞幸和乐视公司经营行不行啊，并不代表这种模式到底行不行，相反，我恰恰认为瑞幸模式和乐视模式是非常领先的互联网新经济模式，只是说操作这个模式的人并没有把这个模式玩儿好”。