顾家家居豪气分红六成净利 董事长一家分得过半

4月22日，顾家家居披露2019年报。报告期内，顾家家居实现营业收入110.9亿元，同比增长20.95%；归属上市公司股东净利润11.6亿元，同比增长17.37%。

过去三年，顾家家居业绩增长总体呈现出放缓趋势。2017年、2018年，公司营收同比增速分别为39.02%、37.61%；归属于上市公司股东净利润同比增速为43.02%、20.29%。值得一提的是，若扣除非经常性损益后，公司期内的归母净利润为8.8亿元，较2018年仅增加3.73%。

即便如此，顾家家居去年的业绩分红上却比往年更加慷慨。2019年，顾家家居拟向全体股东每10 股派发现金红利人民币 11.70 元（含税），分红总金额为6.96亿元，占净利润比例为59.91%。总金额和其占净利比例均为2017年以来最高。

成本增加致毛利率减少，去年扣非净利仅增加3.73%

顾家家居主要从事客餐厅、卧室以及全屋定制家居产品的研究、开发、生产和销售，年报中称，公司是国内软体家居上市公司中的龙头公司。

分行业看，顾家家居主营业务可以分为家具制造、信息技术服务两大行业，其中家具制造占据营收的绝大多数。

2019年，家居制造营业收入为103亿元，较去年增加22.94%；毛利率为31.26%，较2018年下滑1.81%。信息技术服务营业收入为4.1亿元，同比增加22.00%；对应毛利率为87.63%，同比增加0.83%。

家具制造毛利率降低直接导致了公司主营业务毛利率减少，减少值为1.75个百分点。

分产品看，顾家家居主要产品为沙发、床类产品、集成产品、定制家具、红木家具、信息技术服务以及其他。

其中，除了红木家具和信息技术服务毛利率较以往增加外，其余产品毛利率均较上一年发生下滑。其中，沙发产品收入占营收比重最高，为54.5%，毛利率减少了2.43%。

根据年报梳理后发现，毛利率减少主要因为成本增速过快同时超过了收入增速。这些成本包括材料、人工成本、制造费用、外购产品。除了外购成本外，材料、人工、制造费用成本增速均高于营业收入增速。对于占成本大头的材料、人工成本的快速增加，公司解释是因为“自制产品产量提升”。

成本增加导致毛利率的减少，与销售、管理、研发、财务费用等其他成本相叠加，最终导致公司2019年营业利润同比仅增长11.5%。不过，受益于非经常性损益的增加，期内公司归属上市股东净利润增速实际达到了17.37%。

年报显示，公司2019年非经常性损益包括政府补助、赔款收入及其他收入。来自政府补助占当期营业外收入比重为97.5%，是非经常性损益的主要来源。去年这部分收入共计2.34亿元,同比增加了35.3%。

若扣除这部分非经常性损益，顾家家居2019年归属于母公司股东净利润为8.8亿元，较2018年仅增加3.73%。2017-2018年，该指标期内增速分别为19.88%、34.05%。

豪气分红六成净利，董事长一家拿一半以上

主要产品毛利率下滑、扣非后净利润增速放缓明显，2019年，顾家家居在分红上却更加慷慨。

2019年，顾家家居拟向全体股东每10 股派发现金红利人民币 11.7元（含税），分红总金额为6.96亿元，占合并报表年内归属于上市公司股东净利润为59.91%。

而在2017年、2018年，顾家家居现金分红金额分别为4.1亿元和4.3亿元，占期内净利润比例分别为49.86%和43.45%。

年报中并未解释分红增加的具体原因。不过，记者在股权透视后发现，此次分红金额大部分流向了创始人顾江生家族，少部分流向了其他股东钱包。

年报显示，截至2019年底，顾家集团有限公司（简称：“顾家集团”）和TB Home Limited（简称：“TB Home”）两大公司（信托机构）分别持有顾家家居股份有限公司49.28%和26.33%的股权。

顾江生持有顾家集团有限公司61.6%股权，是上市公司实控人、董事长。顾玉华和王火仙则分别持有TB60%和40%股权。年报显示，顾玉华与王火仙系夫妻关系，顾江生系顾玉华、王火仙之子，故顾家集团与TB Home构成一致行动人。

换句话说，顾江生及其父母旗下的公司或信托机构将直接获得占分红金额75.61%，约为5.26亿元（含税）。顾江生、顾玉华、王火仙各自直接获得的分红收益分别为2.11亿元、1.1亿元、7330万元（均含税），合计3.94亿元，占分红总金额56.65%。

4月23日收盘，顾家家居股价一度最高涨幅6.37%，截至发稿，股价报40.67元/股，涨幅3.7%，对应市值245亿元。