PTA乙二醇早报

　　【PTA自身供需】

    　　PTA在击穿部分装置的成本线以后，叠加库存增加的压力，昨日部分装置降负荷，对价格具有阶段的支撑作用。疫情对需求端压制仍在，终端织造和聚酯均复产不及预期；目前来看，下游需求的好转节点大概在3月份；供应端整体维持稳定，库存近期增加明显，短期内该趋势有望持续。

    　　市场情绪方面，主要体现疫情的发展与控制情况，目前疫情情况依然严峻，好转仍需要时间。

    　　【观点总结】行业供需情况悲观，供需确定过剩，但PTA加工费已经压缩至低位水平，装置停车风险加大，单边做空风险收益比不佳，做多违背供应过剩的产业背景，短期单边建议观望为主，等疫情和下游恢复的利好提振价格后，再次入场空单。短期59反套仍值得交易，目标位-150，风险因素在于装置集中停车，疫情超预期好转；

    　　【乙二醇自身供需】

    　　乙二醇和PTA需求端一致，因此在疫情对乙二醇需求端的影响同样利空显著；供应端，存量装置负荷恢复至高位，主要新装置已经达产，新装置投产进程超预期，后期面临持续累库，整体供应过剩。操作思路也是和PTA一致。