融慧财经：“健康中国”规划落地 医药股乘势而起

　　恒生指数

　　

　　《“健康中国2030”规划纲要》上周(10月24~28日)正式印发，意味着与之相关的庞大产业链将迎来高速发展期，凤凰医疗(01515.HK)作为医疗服务巨头，完善的布局可助其抢夺先机，乘势而起！凤凰医疗获大型央企如华润及中信入股，可谓是大赢家，公司规模实时扩大，以营运病床数目而言，是全亚洲最大的医疗集团。

　　券商认为，华润及中信同时选择凤凰医疗绝不是巧合，相信是看中凤凰医疗本身的医院管理经验及盈利变现能力，希望能够将其管理经验(包括供应链整合)对其医院进行复制。

　　凤凰医疗以优质管理见称，早前收购医院时，短时间内成功为管理不善的医疗扭亏为盈，华润及中信入股凤凰医疗，带领公司布局全国医疗市场。

　　凤凰医疗上半年收入增长17%至7.1亿元，盈利增长28%至1.3亿元，主要是医院及诊所网络中病人就诊总人次及诊费持续增加。该集团医疗机构网络诊疗总量达291万人次，较2015年同期增长53%。

　　同时凤凰医疗将会透过华润医疗参与公立医院改革，会考虑与地方政府医院合作，以城市为核心，参与更多医院业务。有券商预测，新收购的医院料营业额可达双位数增长，认为情况可以持续，受惠国内医疗开支上升，预期病床数目由现时1.2万张，在2018年增长一倍。

　　华润、中信及凤凰医疗结合，国信证券指出，既是“医院管理能力”及“资源扩张性”的强强连手，意图将公司打造为中国乃至亚洲最大的医疗服务管理集团。

　　凤凰医疗市值达102亿元，属于市值50亿港元以上的恒生小型成分股，摩根士丹利、德银料凤凰医疗拥深港通概念，分别给予买入评级，目标价分别为16元及14.5元。策略上，近期该股由高位回吐，可待该股回调至12元吸纳，目标价先看13.2元，止损价为11.2元。

　　除医疗服务巨头外，随着国家国力日渐强盛，中国在各方面都希望进一步增强实力，当中重中之重为增强国人体质，在未来，将致力改善医药卫生水平，在众多药企中，兼顾医药多方面业务的复星医药(02196.HK)受惠最多，现价具吸纳价值。

　　复星医药主要从事药品研发制造、销售医疗器械以及经营医院管理的业务，其中药品专注于心血管系统、抗肿瘤、中枢神经系统、血液系统、代谢及消化系统及抗感染等治疗领域，并拥有6家医院。复星医药公布9月止首三季度报告，收入106亿人民币，增加17.2%。纯利21.8亿元人民币，增长15.1%。与其他药企如上海医药(02607.HK)及国药(01099.HK)相比，复星医药强项为善于藉收购合并或与海外公司组合营以壮大业务，扩展海外市场，如公司近期公布会与美国纳指上市公司Intuitive Surgical旗下Intuitive Surgical SARL(Intuitive)于中国设立合资公司。

　　国金证券指出，在此之前，复星医药透过控股子公司与Intuitive签署的达芬奇代理协议，2016年上半年在中港两地实现达芬奇机器人手术8,000台，同比增长49%，而日后通过合资公司，两者可以更好整合资源开拓国内市场。该行预计复星医药2016至2018年净利润分别为30.1亿、35.8亿及41.7亿元人民币，给予“买入”评级。