操盘指南：今日股市猛料点评与黑马追踪(3.15)

　　一、重要新闻点评

　　新三板挂牌企业昨突破6000家 或成注册制改革试验田

　　近期新三板市场将会迎来制度利好，预计今年5月份将在国内首创内部分层，实施分层以后将逐步推出差异化监管政策。截至3月14日，新三板挂牌公司已达到6026家。

　　业内人士预计，创新层出现后，围绕创新层将出现不同于原有新三板的进入退出规则，特别是退出方面：对上是主动转板，对下是被动降层。未来创新层或将成为中国新股发行注册制改革的试验田，建立有如美国纳斯达克那样流动性好、竞争力强的市场新机制。

　　3月12日，中国证监会主席刘士余出席十二届全国人大四次会议举行的记者会时表示，把多层次资本市场搞好了，可以为注册制改革创造极为有利的条件。

　　市场人士基于两个原因做出新三板将成为发展多层次资本市场突破口的判断，一是发展新三板可以积累注册制探索经验，二是新三板已经成为证监会增量改革的试验田，并且发展新三板市场与宏观经济、多层次资本市场的目标相契合。

　　简评：注册制改革是一项十分复杂的系统性工程，多层次资本市场建设是推进这项工程的一条主线和抓手。多层次资本市场建设取得突破性进展后，注册制改革才会水到渠成、瓜熟蒂落。

　　试点范围扩大 输配电价改革全面提速

　　近日下发的《关于扩大输配电价改革试点范围有关事项的通知》明确委明确，2016年，将北京、天津、冀南、冀北、山西、陕西、江西、湖南、四川、重庆、广东、广西等12个省级电网，以及国家电力体制改革综合试点省份的电网和华北区域电网列入输配电价改革试点范围。扩大试点范围后，将覆盖全国18个省级电网和1个区域电网，标志着我国输配电价改革全面提速。

　　分析人士指出，此次试点范围扩大，将为进一步深入推进电力市场化改革创造条件。售电侧放开将引入更多售电主体参与竞争，带动电能资源优化配置，部分特定类型的售电公司将因此受益。

　　简评：此次试点范围扩大，将为进一步深入推进电力市场化改革创造条件，相关概念股如华电国际、华能国际、大唐发电、豫能控股、吉电股份、内蒙华电、上海电力等可适当关注！

　　央视会翻她的牌吗？315来临须防个股黑天鹅出现

　　Duang！ 一年一度的央视3.15晚会又要来了！想想那些年跳过的上市公司的坑，A股市场的小伙伴儿们有木有想借机出一口恶气的冲动？！每年3.15都有上市公司"中枪"，这次3.15股市里飞出的黑天鹅会是谁呢？小伙伴儿们是不是也紧张自己手上的公司会不会惨遭厄运呢？

　　2016年的3.15活动主题是"新消费我做主"，据中国上市公司舆情中心观察，汽车、食品、医药、通讯、银行、服装等行业，是3.15黑天鹅频繁出没的重灾区。反映在A股市场，往往3.15晚会还没开，这些板块就已经开始自乱阵脚。

　　根据央视网最新陆续发布的四大号热点投诉，我们着重梳理了四大板块。

　　1、网络安全。泛亚资金链断裂带来的创伤仍未平复，e租宝骗局又给伤口以致命一击，近年来，互联网金融的诸多风险事件频频向投资者敲响警钟。尤其是野蛮生长的P2P平台，更是一直站在舆论的风口浪尖，投资者怨声载道，投诉无门，足以被列入消费者维权名单。

　　2、电子商务。这两年红红火火的电子商务，或许是3.15持续关注的重中之重。3月2日，央视财经频道曝光工商银行融e购商城售价，白银冒充铂金，指出"工商银行和建设银行的监管缺失与相关管理制度的宽泛化是主要原因"。

　　3、手机消费。2016年在3·15晚会互动平台接到的有关手机投诉中，质量、售后服务、合同是涉及手机投诉的三大问题。消费者投诉主要集中为一、手机易出现花屏黑屏、死机、信号不稳定等性能故障问题；二、售后维修周期长、不履行手机"三包"义务等；三、部分经销商涉嫌销售假冒、翻新机等。

　　4、汽车消费。截至目前，2016年3·15晚会汇总的投诉结果，也印证了中消协统计的五大问题。与汽车消费相关的投诉仅次于排名第一的网络购物，占到了整个投诉总量的近20%。

　　简评：今天是3月15日，"3·15"来临的时候，不排除有个股黑天鹅事件出现的可能。投资者需提防自己手中可能会遭遇315黑天鹅的公司！

　　二、主力动向曝光

　　周期股到底幻灭了没有？国泰君安任泽平和乔永远扛上了

　　“我就是喜欢你看不惯我，又不得不加仓的样子。”过去的一个月，机构大规模调仓，让周期股着实火了一把，“煤飞色舞”在“供给侧改革”的助力下走出了一波靓丽行情。

　　风光大涨后，周期股(指煤炭、钢铁、水泥、建材、化工等等大宗商品类的股票，随着经济周期的波动而剧烈涨跌)行情还有没有了？

　　分析师说这要用数据说话！但是对于目前出台的不同数据有不同的解读，于是我们看到以下这幕：

　　国泰君安的两大明星：首席宏观分析师任泽平和首席策略分析师乔永远，发布了两篇观点完全相反的报告——周期幻灭和周期复兴。

　　3月14日，安信证券首席策略分析师徐彪再度以一篇《周期真的幻灭了么？》深入讨论这一问题。

　　一左一右的数据

　　首先是2月份出台的信贷数据让券商跌破了眼镜。

　　2月份新增人民币贷款7266亿元，预期1.2万亿元。2月份的社会融资规模也从前一个月的3.42万亿直落到7802亿元。

　　就在宏观研究员纷纷撕掉写好的报告，准备看空周期的时候，房地产新开工数据又出来了。

　　1-2月，全国房地产投资同比名义增长3%，为时隔两年首次回升；房屋新开工面积同比增长13.7%，去年全年下降14%。

　　又对周期股形成利好。

　　这下热闹了，看多？看空？券商预测的时候也是蛮捉急的。

　　拿国泰君安来说，就有两种观点。

　　任泽平：刺激证伪，周期幻灭

　　观点：近期由于货币超发、经济强刺激预期、补库需求、春季开工备料、两会期间重工业停产等因素，钢材、铁矿石等大宗商品出现连续逼空行情，并带动铜、焦炭等生产资料价格大涨。在时间窗口过后，随着经济强刺激被证伪(轨道交通因为可以带动商业开发有望增长，但地下管网、棚户区改造等地方积极性较低)、一线房市新一轮调控、三四线去库压力大(三四线占房地产投资80%)、短暂的补库需求之后投资需求跟不上、两会后复工以及传统行业严重的过剩产能可能死灰复燃，大宗周期品价格面临回调压力，钢材、煤炭等价格甚至面临怎么涨上去怎么跌下来的风险。

　　乔永远：周期复兴、卷土重来

　　观点：一些积极的变化正越来越需要被投资者重视：一、1-2月地产销售、投资、新开工同比均呈现明显的加速迹象；二、虽然2月新增信贷仅7266亿，但反映投资需求的居民和非金融企业中长期贷款相对平稳，整体信贷增速依旧较高。

　　周期股和成长股的博弈即将迎来两次摊牌时刻。从目前地产投资、新开工所释放的积极信号来看，其判断第二次验证正在朝有利于周期股的方向演绎，而趋势来临时投资者更应该积极拥抱，当前相对保守的预期也为周期复兴提供契机。

　　徐彪：周期真的幻灭了么？

　　观点：新一轮投资企稳回升周期或许就在眼前。周期股的未来依然有待观察，不要因为一个月的信贷数据而全盘否定。落到投资上，建议至少先把配置均衡起来。在观察到像样的经济周期(可以持续半年以上的上行周期)起来前，你把仓位全部压在周期上固然不对，按照过去几年的习惯全仓压在成长上也可能得不偿失。

　　机构口是心非？

　　长江证券的调研结果也表示，表面上机构投资者对周期股的关注仍在升温中，但实际上机构对周期股缺乏信心，机构一直觉得中小创未来仍有较大调整空间，我们在过去两三年看到的机构对创业板坚定的信念如今似乎已经消失殆尽。

　　长江证券称，不少公募机构继续从成长股往周期股调仓，一些公募表示目前位置不愿意追逐前期表现较强的有色、煤炭、钢铁等，而倾向于增配地产、金融股。已经有一定周期股配置的绝对收益投资者表示目前在考虑的问题是周期股的卖点，但应该不是现在。(.澎.湃.新.闻)

　　两融余额四日降逾百亿元 行业板块遭遇全面净偿还

　　3月11日沪深两市低开后陷入震荡整理，市场整体成交低迷，沪深两市合计成交近3041.12亿元。两融资金也跟随者市场的调整进程延续离场过程。据Wind资讯数据，截至3月11日，沪深股市融资融券余额报8357.35亿元，较上个交易日减少了33.35亿元，创下了2014年11月28日以来的新低。其中，沪市两融余额报4916.05亿元，环比降低77.26亿元；深市两融余额报3441.30亿元，环比减少了10.61亿元。

　　融资方面，3月11日沪深股市融资余额减少32.97亿元，至8334.58亿元，刷新了2.14年12月1日以来的最低值。其中，当日的融资买入额仅为239.44亿元，仅次于1月7日和2月5日，创下今年第三低位；当日的融资偿还额也出现明显下降，仅272.40亿元，仅次于2月15日，为年内第二低。不过3月11日，融资延续净偿还状态，且较前一交易日小幅增加了7.09亿元，报32.96亿元。不仅如此，3月11日的融券余额再度跌破了23亿元，仅为22.76亿元，较前一交易日减少了0.4亿元。

　　上周五沪深股市融资余额占A股流通市值的比值小幅回落至2.55%，而且当日融资买入额占A股的成交额也下降至7.88%，创下了2月29日以来的新低。由此可见，两融投资者谨慎情绪十分浓郁。

　　其实自从3月8日以来，沪深股市两融余额便再度步入连续回落过程，四个交易下降122.78亿元。分析人士认为，这与近期市场风格的频繁、快速转换下，两融投资者短期策略失效，屡次踏错市场节拍，导致两融资金的风险偏好明显回落有关。

　　行业板块遭遇全面净偿还

　　在融资客谨慎情绪高企，融资连续遭遇净偿还的背景下，行业及个股也呈现出了大面积净偿还的特征。共有13个申万行业板块遭遇了1亿元以上的融资净偿还，权重蓝筹板块及新兴成长板块均净偿还居前。

　　3月11日，28个申万一级行业板块全面遭遇融资净偿还。其中，公用事业、医药生物、计算机和有色金属的净偿还额居前，金额均超过了2亿元。房地产、建筑装饰、机械设备、非银金融、电子、银行、电气设备、农林牧渔和采掘板块的净偿还额也都在1亿元以上。相比之下，休闲服务板块的净偿还额最小，仅616.67万元，通信、传媒和家用电器板块的净偿还额也较小。

　　890只两融标的股中，上周五有238只标的股获得融资净买入，不过净买入额都没有超过1亿元，而且净买入额居前的股票主要以各指数权重股为主。其中，浦发银行、东方财富、中国中车、中信证券、高鸿股份、山东黄金和西藏矿业的净买入额超过了3000万元。从融资增幅角度来看，鸿博股份、青松建化、盛和资源、盘江股份、广晟有色、西山煤电等11只标的股当日的融资余额增幅超过了5%。 (.中.国.证.券.报)

　　三、今日股评家最看好的股票

　　昊志机电:电主轴行业的国内领军企业

　　公司自2006年成立以来一直专注从事高速精密电主轴的设计、生产与销售以及相关零配件与维修业务。目前,公司的产品包括PCB钻孔机与成型机主轴、数控雕铣机主轴、高速加工中心主轴以及其他领域主轴四类,涉及九大系列上百种相关产品,在国内外均占部分市场份额。另外,目前公司有国家专利上百个,并与高校联合共建四个实验室。

　　电主轴行业成长空间大,售后市场需求广阔。

　　伴随我国机床行业的快速增长、结构调整以及专业化分工深化,具有多方面技术和性能优势的电主轴将受益于下游机床工业产业升级。而进口电主轴价格高、交货期长、维修困难,国内产品进口替代空间广阔。此外,电主轴常因操作不当、部件磨损等原因导致故障,也会因长期使用精度下降而需要维护检修。目前中国数控机床消费总额占全球比例高达42%,机床保有量不断提高。因此,其售后市场需求广阔。

　　募投项目扩充产能,提升盈利能力。

　　为了满足不断增长的市场需求,公司募集资金投资以扩大产能并提高科研实力,投入电主轴生产线扩建项目、研发中心升级扩建项目,总投资合计3.08亿元。根据招股说明书测算,项目达产后,将新增销售收入约2.08亿元,净利润约0.4亿元。项目将有效扩张公司产能,提高公司市场占有率与盈利能力。

　　投资建议:首次给予买入-A评级,我们预计2016年-2018年公司营业收入243.4百万元、262.9百万元、283.9百万元,实现归属母公司净利润44.7百万元、48.1百万元、51百万元,同比增长8.3%、2.8%、5.5%。按照发行后股本计算,对应的EPS为0.45元、0.47元、0.5元,参考可比公司2016年动态市盈率平均值为44倍,我们认为给予公司2016年动态市盈率45倍较为合理,6个月目标价20.25元。(海通证券)

　　天玑科技:全力推动战略转型股权激励保驾护航

　　全力推动战略转型。2015年,公司实现营业收入3.95亿元,同比下降3.43%;净利润4530.2万元,同比下降37.38%,EPS0.17元,主要由于公司战略转型并进行新业务领域布局建设和投资,相应的费用较上年大幅提升。拟向全体股东每10股派发现金股利人民币0.35元(含税)。预计2016年一季度净利润为810.78万元至567.55万元,同比下降0%至30%。

　　各项新产品进展喜人。公司自行研发的云操作系统DCOS,以自动化运维支撑私有云应用的弹性扩展,已在行业标杆客户处得到认可并获取订单,并在实际业务应用中表现出色。2015年内控股子公司天玑数据首个产品PBData已经在国内的数据库一体机细分市场取得了市场领先地位,并同时孵化和对外推出了两款产品,分别面向私有云/虚拟化和通用分布式存储。控股子公司平民软件推出了分布式数据库中间件OneProxy,并已支持MySQL和Postgres两种开源数据库,在多个互联网客户处投入使用。

　　明确基础架构国产化和金融互联网化两大方向。在基础架构国产化方面,公司定位成为"IT基础架构的服务+X86软件定义的产品+开源数据库中间件+云计算、大数据解决方案的提供者",报告期公司公告控股子公司天玑数据通过向深圳市杉岩数据技术有限公司增资的方式收购其15%的股份,强化其在国内融合系统产品市场上的先发优势;金融互联网化方面,公司定位成为"金融企业互联网转型中的应用和解决方案的提供者",逐步形成平台化发展,公司在这一战略方向上投资成立的卓之联公司已有相关项目开展。

　　股权激励力度大,彰显发展信心。公司同时公告推出股权激励计划,标的股票约占激励计划签署时公司股本总额的2.74%,首次授予涉及的激励对象共计170人,覆盖范围广阔,包括大部分中高级管理人和核心业务(技术)人员。值得注意的是股票解锁的公司业绩条件为以2015年净利润为固定基数,2016年、2017年、2018年公司净利润增长率分别不低于30%、69%、111.25%,较高的业绩增速条件一方面彰显公司对未来发展的信心和决心,另一方面更有望激发核心骨干奋斗动力,助力公司进入发展新纪元。

　　投资建议:随着国产化进程加速,公司是国产化板块中极具潜力的品种,市值空间大,同时公司新的分布式架构产品推出和向互联网金融进一步探索都值得期待。预计2016-2017年EPS分别为0.22和0.31元,维持"买入-A"投资评级,6个月目标价25元。(安信证券)

　　东方时尚:驾校培训龙头

　　驾校市场空间大，龙头公司具有整合潜能：15年全国新增机动车驾驶人数达到2500万人，同比增长13%，驾校行业规模高达1250亿元。但传统驾校行业非常分散，驾校公司有上万家。东方时尚作为龙头企业，在北京地区的市占率长期维持在25%左右，其优质的服务培训能力将使得其在未来有进行行业整合的潜能。

　　16年异地复制有望被证明成功，完胜一般教育企业：传统教育公司的最大问题就是异地复制困难，公司作为汽车驾驶培训公司，2014年下半年开始在昆明、石家庄异地扩张，经过1年半的运营，公司在这两地已经成为市占率排名领先的企业，随着16年产能的继续释放，公司有望成为当地的龙头驾校，且会将强大的自建能力复制到其他优势地区。

　　登陆A股，有望借助资本市场力量进行跨区域扩张和汽车维修金融等驾校后衍生市场：公司于2016年初上市，募集资金主要用在北京、石家庄、武汉等地的产能扩张，未来有望借助资本市场的力量进行驾校产业的跨区域整合，以及开拓美容、金融等市场。

　　投资建议：公司作为A股难得的大利润体量、有区域复制能力的龙头教育培训公司，有望借助资本的力量加速行业整合。我们预计公司15-17年EPS分别为0.98、1.01、1.27元，目前股价对应16年43.9倍PE，首次覆盖，我们给予公司"强烈推荐"评级。

　　风险提示：行业增长低于预期，区域复制整合进度低于预期。 (平安证券)

　　作者：佚名来源中金在线股票编辑部)

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