熔断之后何去何从？

　　2016年首个交易日如此大跌出乎所有人意料，作为熔断机制的首秀竟直接熔断收场，暴露了该制度的缺陷，因为个股有10%的涨跌限制，而股指期货又设置了5%、7%的涨跌限制，多重标准之后的结果不仅没有降低风险，反而扩大了恐慌。

　　引发如此恐慌的原因一方面是制度性因素，另一方面是市场对于即将到来的1月8日的解禁洪峰充满担忧，这种担忧引发了市场的恐慌性连锁反应；但是细细分析我们发现所谓解禁的并没有看起来那么可怕，经过测算，大股东解禁数额大约8600亿，按照2015年月度减持的平均数15%计算，其实1月份的抛压也就在1200亿左右，此数额与678月份市场4万亿的去杠杆不可同日而语，完全可以平稳消化，同时我预计相关的窗口指导措施将很快出台，因此短期调整显然是过度反应。预计调整空间与时间都将非常有限。

　　由于周一市场出发熔断机制，如果没有配套的托底政策出台给市场更多信心那么短期而言市场尚有一定的调整压力存在，因此虽然我们并不担心市场会有多大风险，但策略上短期还是要控制仓位，并关注短期拐点的出现，做好加仓准备。

　　作者：孙忠来源国诚投资)