熔断并非祸首 投资者还没完全搞懂

　　暴跌“真凶”是谁

　　本报记者 舒娅疆 康曦

　　金融市场价格升跌超过一定幅度后，对交易进行限制的制度被统称为“熔断机制”。1月4日，A股熔断机制登场第一天就发挥了功效。午后开盘十几分钟，沪深300指数先是触及5%的熔断阈值，暂停交易12分钟，复盘后不到10分钟的时间，再度触及7%的熔断阈值，A股提前了1个半小时收盘。大盘再一次告诉投资者，什么叫“不跌则已，一跌惊人”。

　　到底是什么原因造成了1月4日A股大跌？市场未来趋势将如何发展？熔断机制是否对当日的行情造成了影响呢？对此，《金融投资报》记者采访的市场分析人士纷纷发表了自己的观点。

　　英大证券研究所所长 李大霄

　　投资者还没理解熔断机制

　　1月4日沪深300两次触及熔断阈值，主要是两方面的原因：一个原因是1月8日以后，证监会对持股5%以上的股东和高管实施的“减持禁令”到期，投资者对减持不理解，认为所有股票都有可能减持，但实际上只是部分股票减持；二是投资者对熔断机制不理解，引起了恐慌。证监会推出熔断机制，旨在减缓市场波动，保护投资者利益，但投资者可能理解有误，所以造成了恐慌性的抛盘。

　　不过，新年首个交易日的暴跌不会持续，后期市场会慢慢恢复。

　　首创证券研发所总经理 王剑辉

　　熔断机制不能简单对比

　　1月4日的A股市场表现更多是技术调整，并不反映趋势变化。更多是对于市场前期缓慢连续上涨后出现的调整。从未来趋势来看，接下来市场跌幅或将趋窄，出现窄幅震荡，春节前有望迎来温和上涨。

　　（下转3版）

　　作者：舒娅疆 康曦