林梓睿：伟大而又低迷的大宗市场后市如何发光发亮

　　年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。2015年即将很快翻篇逝去，2016已然在翘首以盼的征途上，而对于大宗商品及贵金属而言，这一年显然表现极为糟糕，甚至更差于2014。

　　纵观2015年全年，贵金属市场黄金/白银在美联储加息步伐的征途上陷入漫漫熊途中，大范围的利空承压导致金银价格双双触及新低后呈现低位的弱势宽幅整理中，周中虽有反弹然整体力度依然受制，空军势力在整个交易年居高不下，多头的反击力度依旧呈现疲软不堪的局面。

　　现货黄金价格年末收于每盎司1080美元附近关口，较之年初价格下跌近100美元，但这一跌幅是基于2012年四季度以来大走势已几乎单边下行的情况之下。也就是说，自12年四季度至今，黄金价格仍在往更低谷下行。白银价格走势与黄金相似，目前维持在每盎司14美元附近。

　　如果说2014年大宗商品遭遇了08年金融危机之后最严重和波及范围最广的暴跌，那么2015年，大宗商品更是承接了2014年的颓势，在下跌的轨道上愈滑愈快。大宗商品“领头羊”原油价格跌至08年年末水平。跌幅达四成，与08年年中140美元以上的高价更是不可相比。

　　整个2015年，原油价格并未有像样的反弹，欧佩克基于抢占市场份额的考虑在减产与不减产之间僵持不下，在大环境疲弱的境况下，令油价不断刷出新低。宏观环境偏弱，原油价格下跌的影响广泛且巨大，与其同样具有强金融属性的贵金属和有色金属铜价格难避跌势。

　　在宏观大环境来说，美欧经济其实都处于温和且并未完全稳定的复苏态势之中。美国劳动力、房地产、零售销售数据年内虽参差不一，但总体偏好。以11月份公布的最新非农数据为例，其新增就业人口21.1万人，不仅高于预期，其薪资也有所增长。作为美联储货币政策调整的最重要经济指标之一，非农的向好令加息步伐加快。而对于年末加息“靴子”的落地，首先市场早就有此预期，这在很大程度上弱化了对大宗商品/贵金属市场的利空影响，不过长期来看，美元强势恐难改，大宗商品/贵金属将继续承压。

　　2015惨淡收尾，迎来新年，2016，全球大宗商品又将如何演进？在林梓睿看来，利空叠加的国际油价或给大宗商品市场价格走向定下主基调。

　　2015年末美联储加息的货币政策政策将在今年进一步发酵，利好美指。而在美元稳居第一大货币的当今，这也将对几乎所有大宗商品长期施压。即使美欧的经济复苏保持温和态势复苏，但光“加息”这一项就令大宗商品易跌难涨。在新兴市场国家，经济失速的情况能否改善尚未可知，尤其巴西、俄罗斯经济陷衰退，非一年半载难以恢复。而中国由于已渐从经济增长快轨步入中速轨道，对大宗商品需求也将同步收窄。

　　首先还是来看原油/沥青，尽管离金融危机低点已在咫尺，欧佩克依然决定暂不减产、产油国有资本扛住低价，其目前成本线仍处于价格之下，市场供大于求情况或将因此继续恶化，中短期难见曙光。

　　贵金属方面作为传统避险工具，相对美元走强的趋势，其下跌空间依然存在，只是现货黄金/白银在当前低位徘徊已久，价格触及近年低点，其跌幅可能将偏缓。

　　总结而言，林梓睿认为在利空货币政策与全球需求偏弱境况下，2016年大宗商品/贵金属惯性下滑或勉力持稳可能仍偏大。然而不论是否出现如林梓睿所料一般的走势，作为投资市场而言，敏锐的判断和先人一步的提前分析始终是每一个投资者在投机市场需做到的首要要诀，2015已然即将完结，2016正在向各位投资者招手，不管是在2015年是大起大落还是平淡如水，逝去的终究是逝去，而未知的前景才是我们需要去关注的，抛弃过去迎接未来才是投资市场的不变定律，经过一年的努力跟随林梓睿的投资者均在15年得到了相应的可观受益，2016年我们继续携手并进。