华东科技 静待产能爬坡(图)

　　华东科技（000727）公司年初建设IGZO8.5代液晶生产线，采用了世界领先水平的夏普IGZO技术，为国内首家。公司平板显示产品具有400ppi的超高清晰度，4K*2K的超高清显示效果，低至0.02mm的薄化玻璃基板等技术特点，具有良好的市场竞争力。公司第三季度归属母公司股东净利润亏损852.13万元，较上年同期下降较大，主要受下游器件市场需求低迷影响，传统的主营业务表现平平，而IGZO产线尚未达产，仍在开拓客户期间。明年IGZO产线达产后，IGZO屏的明确成本优势有望带动公司业绩迎来爆发式增长。

　　公司IGZO8.5代线成本优势明确，预计明年满产后将带动公司业绩迎来爆发性增长。同时，大股东中电集团承诺熊猫液晶显示盈利后注入，有望进一步提升公司估值。预计公司2015-2017年将分别实现净利润-0.24、8.2、14.7亿元，对应EPS分别为-0.01、0.36、0.65元，对应PE分别为-953、27.74、15.55，给予公司“买入”的投资评级。投资该股的风险主要是:IGZO产线达产进度低于预期，全球面板价格持续下跌；IGZO产线良率不达要求，市场开拓速度低于预期。

　　国海证券