12月16日涨停板大猜想 万达信息由B端向C端延伸

　　翰宇药业：技术及模式创新的多肽制剂龙头企业 增持评级

　　2015-12-15 类别：公司研究机构：国信证券研究员：江维娜 邓周宇

　　招标放量打开业绩增长空间重磅品种依替巴肽已获生产批件，首仿品种卡贝缩宫素将在近期获生产批件。

　　两个品种竞争格局良好，市场潜力分别为5亿元与6亿元。依替巴肽、卡贝缩宫素，以及原有主力产品特利加压素和去氨加压素有望在今年招标后放量，为公司未来3-5年增长提供动力。

　　多肽原料药与制剂出口前景广阔多肽原料药工艺复杂技术壁垒高，公司在该领域处于国际领先水平。随着越来越多的海外药企开展格拉替雷和利拉鲁肽仿制药申报，市场对公司原料药的需求将持续增长。多肽药物难点在于原料药制备，公司多个多肽原料药及生产线获美国FDA认证，为公司自己多肽制剂出口提供了有力保障。多肽制剂出口是一个更为广阔的市场。

　　转型慢病管理专家，集成技术创新与模式创新多肽制剂重要的发展方向是长效糖尿病治疗药物。公司结合自身优势积极转型慢病管理专家。药品领域，拥有艾塞拉肽、利拉鲁肽、普兰林肽等多个产品储备；药械领域，收购成纪药业获得注射笔的生产技术及研发能力；诊断领域，投资普迪医疗获得其无创血糖监测手环中国区独家代理权。公司正在打造制剂-药械-诊断三位一体的战略布局，未来综合优势明显。

　　万达信息：业务由B端向C端延伸 推荐评级

　　2015-12-15 类别：公司研究 机构：中金公司研究员：卢婷 张向光

　　公司近况公司拟以22.99元/股的价格发行股份购买嘉实投资、联创利鑫持有的嘉达科技59.40%和40.00%的股权，交易对手方承诺在签署正式协议之前完成对嘉达科技出资5.94亿元和4亿元；公司拟以22.99元/股向嘉实投资、联创利鑫发行股份募集资金不超过9.94亿元，用于“健康云”、“医疗云”项目的建设。

　　评论交易完成后嘉达科技将成为公司在医疗健康服务领域的线上线下统一业务平台，加速公司业务由B端向C端的延伸。目前嘉达科技的预估值为10亿元，主要资产为对“互联网+医疗健康服务”相关领域公司的长期股权投资，已经成功收购四维医学90%的股权以及全程健康45%的股权，并以32,853.24万元作为唯一举牌方受让药谷药业92.04%股权；嘉达科技将承担“健康云”、“医疗云”项目的建设；有望拓展公司“互联网+”医疗的服务广度和深度，加快公司业务由B端向C端的延伸。

　　公司拟募资9.94亿元建设“健康云”、“医疗云”，为用户提供全过程、一站式的医疗与健康服务。“健康云”以区域卫生平台、医院及基层医疗机构的信息互联互通为基础，涵盖健康云基础平台、医疗卫生服务云、健康服务云以及后台服务支撑体系，为用户提供全过程、一站式的医疗与健康服务；“医疗云”以电子病历为核心，包括医院间信息化解决方案以及医院办公系统、医院管理信息系统、临床信息系统、医院资源计划系统等各业务系统，能够在满足医疗机构数据处理能力的同时提升医疗机构内部以及医疗机构之间的信息共享程度，促进医学临床业务的相互协同，提升医疗机构运营管理效率并降低成本。

　　估值建议维持推荐。公司具备服务“三医联动”的能力，通过打造“健康云”、“医疗云”，公司有望打通及贯穿健康生活管理、健康预防、分级诊疗、医药服务、社会支付、商业支付等全过程，为患者、医生、医院、药商、保险提供全方位医疗卫生健康闭环服务。维持其2015~2016年EPS预测分别为0.24/0.31元，维持推荐。

　　万丰奥威：强强联手打造后市场全球平台 买入评价

　　2015-12-15 类别：公司研究 机构：华泰证券研究员：谢志才

　　投资要点：

　　万丰奥威12月14日公告与途虎养车网合资设立互联网汽车后市场公司“万丰途虎”，注册资本为1亿元人民币，其中万丰奥威出资5500万元占股55%，另一合作方途虎养车网占股45%。

　　万丰途虎平台合作内容丰富，目标打造全球汽车后市场平台。据悉合作的关键内容是将国际著名汽车配件品牌引入到中国汽车后市场，同时也会帮助质量、价格等方面具有竞争力的中国汽配品牌进入国际市场，最终成为全球性质的产供销开放式平台(基于互联网)。另外平台也会向车主提供定制的自营配件(如个性化轮毂等)以及采用轻质化镁合金的汽车改装件，同时也包括一些易损易耗品如机油等。

　　目标2016年起实现盈利。公司管理层表示万丰途虎将采取务实的商业模式力争2016年就能实现盈利，预计初期阶段的盈利体量未必很大但可以说明双方合作基础比较扎实，即使投入期内也不会对于公司业绩产生较大影响。

　　合作能够有效利用上市公司现有资源。万丰奥威作为全球钢轮毂巨头在底盘、车身系零件领域的上游合作资源上具有很强的实力，而拟定增注入的镁瑞丁则是国际镁合金巨头，能够利用汽车轻质化零件的优势切入定制改装件，这对于公司原有业务也是大有裨益的。全球后市场平台的定位也能够充分利用万丰奥威在海外的工厂、市场网络。

　　万丰奥威与途虎强强联手，合作效果值得期待。万丰奥威的优势在于汽车零配件上下游丰富的技术、研发、制造、配套合作经验，作为一家业绩出色的上市公司也具备较强的融资能力。而途虎养车网亦是热门后市场互联网公司，C端服务能力较强，线下合作门店与供应链仓储遍及全国，因此两者的合作存在明显的优势互补空间。

　　维持“买入”评级。万丰奥威各项主要业务上均属行业龙头，定增完成后业绩有望进一步增厚，本次与途虎打造布局全球后市场平台也值得期待。预计公司股价将达40-41元，继续“买入”评级。

　　苏宁环球：唱好戏更重要 买入评级

　　2015-12-15 类别：公司研究 机构：广发证券研究员：乐加栋

　　核心观点：

　　与FNC签署谅解备忘录，大文体布局有望加速落实2015年12月12日，苏宁环球股份有限公司的全资子公司苏宁环球传媒有限公司(简称“苏宁环球传媒”)与韩国FNCEntertainmentCo.,Ltd(简称FNC)签署了《谅解备忘录》。苏宁环球传媒前期与NFC已经签署相关协议，为了加快具体合作项目的推进，达成了以上的相关合作意向。在谅解备忘录中公布的各类项目未来的运营及收益都将由合资公司直接承担，众多高质量的成熟的项目植入，将缩短前期合资公司的筹备时间，有望在1-2年内便成为上市公司新的业绩增长点。

　　成熟市场优质项目在华空间巨大该备忘录主要包括了筹办演唱会、综艺节目、艺人培训以及天团培训和影视作品方面的合作。上述合作在双方合资公司成立以后将无条件置入合资公司，这也显示了公司加快文体领域布局的决心和力度。FNC现有艺人无论是歌手组合还是文艺主持，在中国都有极高的知名度，现有的演出及活动可以为合资公司贡献可观的收入，更重要的是，引入韩国娱乐行业成熟的培训和经营体系，在合作的同时加强学习和培养后备力量，创造高品质可持续的文化产业经营业务。

　　预计公司15、16年EPS分别为0.32、0.48元，维持“买入”评级。

　　公司14年开始转型布局，15年提出“大文娱+大健康+大金融”的三大转型布局方向，经过半年的顶层设计规划，现在已经进入加速落地阶段，此次协议的签署有利于公司与FNC合作业务在公司的开展且会在短时间内提升合资公司的盈利能力。

　　风险提示公司转型期现有业绩对于股价的支撑较弱，转型拓展存在不确定性。

　　三聚环保：股权激励和十三五规划绘制清晰发展蓝图 推荐评价

　　2015-12-15 类别：公司研究 机构：中金公司 研究员：方巍

　　公司近况三聚环保发布公告：1)限制性股票激励计划(草案)；2)未来五年发展战略规划纲要；3)沈阳三聚凯特拟投资设立子公司。

　　评论股权激励协同各方利益，促进公司稳定发展。公司拟向192名董事、高管、中层管理人员、核心技术/业务人员授予1851万股限制性股票(占总股本2.38%)，授予价格为17.37元/股(过去20个交易日股票均价的50%)。分三期解锁，业绩考核目标为以2014年净利润为基数，2015~2017年净利润增长率分别不低于30%/69%/120%，即复合增速30%。公司预计2016~2019年限制性股票成本摊销分别为2363/1124/446/33万元。本次激励计划有助于进一步健全公司激励机制，充分调动激励对象的主动性和创造性，实现股东、公司与管理层各方利益的一致，促进公司稳定持续发展。

　　目标打造国内领先、国际一流的综合性能源服务公司。公司“十三五”规划提出未来五年将坚持技术、模式、品牌和管理四方面的创新，开发和推广应用单项核心技术、系统技术以及整体解决方案，开展能源产品净化服务、能源产品低碳清洁转化服务以及能源产品供给服务。六大业务发展重点包括1)实施万吨级催化净化材料循环利用示范和国际市场的规模化应用，2)推进重质原料悬浮床加氢和低成本制氢技术示范并推广，3)开展焦化产业转型升级综合技术服务示范并推广，4)开发先进高效低能耗氨合成技术并产业化，5)打造十万吨级的催化剂和净化剂生产基地，6)攻克生物质规模化高效转化关键技术并推进产业化。

　　用户服务开拓新增长点。三聚凯特拟设立子公司沈阳聚业(或凯特)新能源科技有限公司，充分发挥公司在当地的资源，在对用户提供核心产品、技术、相关技术服务、整体解决方案的同时，通过工程服务、生产运行管理服务、产品输出服务等模式为用户服务，开拓新的利润增长点。

　　估值建议暂维持15/16年EPS预测分别为0.90元/1.40元。目前股价对应15/16年P/E分别为36倍/23倍。维持目标价49元。维持“推荐”评级。

　　碧水源：PPP订单将继续发力 买入评级

　　2015-12-15 类别：公司研究 机构：广发证券 研究员：郭鹏 陈子坤 安鹏

　　核心观点：

　　15年归母净利润13-16亿元，预增40%-70%公司预计15年归属于上市公司股东净利润将达13.17亿元到15.99亿元，同比增长40%-70%。在“水十条”及生态文明建设大背景下，公司抓住PPP机遇，15年中标PPP项目超过90亿元，业绩保持快速增长。

　　收购久安建设剩余股权，增强工程能力公司现金+股权收购久安建设剩余股权，一方面大幅加强公司工程能力，在PPP打包模式下提升公司整体解决方案能力和PPP项目承接能力；另一方面通过与久安建设股东换股实现利益高度一致，有利于新项目竞争和工程进度保障。

　　PPP热潮下，异地项目扩张加速我们预期16年将是PPP项目落地的高峰期，公司在完成大额增发后，将迎来新一轮的成长加速：1.加速异地项目扩张，公司将加速PPP模式地方合作项目的复制，漳州、怀化、天津等项目只是开始。2.订单变大、变集中。公司与地方政府的合作升级，从单一项目向区域水环境综合项目升级。3.期待与国开行的深层次合作。国开金融入股后，除大幅提升资本实力外，或将携手碧水源开拓PPP项目扩张(股权、债务等模式)。

　　携手国开迎接PPP热潮，业绩将持续高增长考虑增发摊薄，预计公司2015-17年EPS分别为1.26、2.04、2.87元。

　　我们预期16年PPP项目将进入快速释放期，公司携手国开创新，建立起融资能力、政府资源、模式创新等显著的竞争优势，公司在手订单充裕、且仍将快速增长，将推动未来几年业绩的高速增长。维持“买入”评级。

　　亨通光电：安全边际高 买入评级

　　2015-12-15 类别：公司研究 机构：华泰证券 研究员：康志毅

　　投资要点：

　　事件：

　　亨通光电近期公告一系列事件：对亨通香港增资至3000万美元；亨通香港分别收购印尼Voksel以及南非阿伯代尔和阿伯代尔欧洲；取得江苏省第二批宽带接入市场试点，获得苏州试点资格；斩获海缆1.2亿元大单。

　　点评：

　　亨通香港为国际化平台，并购优质海外资产。亨通光电从上世纪末走向海外市场，目前海外代表处已达30家，覆盖112个业务地区。根据亨通的555国际化战略目标，未来3年要实现50%的国际市场、50%的国际资本、50%的国际人才，当前亨通海外收入占比仅为8%，对于Voksel和阿伯代尔的收购，公司国际化蓝图刚刚展开。

　　对亨通国际增资后，预计公司将以亨通香港为平台，持续收购海外优质资产，打通国际销售渠道、输出具有竞争力的产品。此次收购的Voksel和阿伯代尔在当地市场具有重要的市场地位，涉及东南亚、南亚、中东、南美洲、南非以及欧洲市场，且均为境外上市资产，收购完成后，2016年将为亨通光电贡献7500万元左右的净利润。

　　迈向高端制造，转型服务提供商。二级市场一直认同中天科技的海缆产品，忽视了亨通光电的崛起。亨通的海缆和特种导线产品获得客户认可：海底监听网军用光缆招标亨通与中天科技、通光海洋瓜分，同时斩获海上风力发电项目海电缆1.2亿元大单，预计2015年实现海缆收入6亿元左右，而去年仅不达1亿元，未来将持续高增长。

　　在国家电网特种导线招标中排名第二，实现跨越，收入占比逐渐提高。迈向高端制造的同时，公司打造一体化服务模式，向服务模式转型，一方面收购电信国脉后打通通信工程业务，另一方面可与宽带接入网试点结合，布局从光棒-光纤光缆-ODN-光器件-工程服务-驻地网的完整产业链，提高服务收入比例。

　　业绩弹性大，转型方向确定，价值被低估。今年集采招标中亨通光电排名第一，量价齐升(量增60%、价升7%)，为2016年、2017年业绩打下扎实基础。公司产能充沛，业绩有望超市场预期。预计公司2015-2017年每股收益分别为0.43/0.62/0.81元，未来三年净利润复合增长率为43%，PEG0.63倍，2016年PE仅19倍，安全边际高。与此同时，公司寻求移动互联网、物联网、大数据、新材料方面转型机会，决心不移，重申“买入”评级。

　　商业城：有效增厚公司业绩 买入评级

　　2015-12-15 类别：公司研究 机构：中银国际研究员：唐佳睿 林琳

　　公司公告，1)公司拟发行股份112,951,807股，购买资产预估值为15亿元的易乘投资持有的宜租车联网100%股权(每股价格为13.28元)。2)公司拟向6名特定投资者非公开发行股份105,421,683股，每股发行价格为13.28元，募集资金14亿元，扣除发行费用后拟于拓展互联网专车平台业务的新购臵、信息系统建设和补充上市公司流动资金和补充上市公司流动资金。本次交易完成后，公司股本将增加218,373,490股，占发行后公司总股本的55.07%。交易完成后公司实际控制人将由黄茂如变更为张振新，张振新及其一致行动人易乘投资、利群合计持股占完成发行后公司总股本的42.74%。本次发行股份的锁定期为36个月，发行价溢价7.1%，短期有利于股价稳定。此外，此次交易公司没有对零售业务进行安排，不排除未来三年内臵出百货零售相关资产的可能。

　　支撑评级的要点商业模式由传统的商业服务转型为新型商业服务模式：由于近几年公司受到宏观经济低迷、电商冲击等影响，收入增长乏力，且缺乏持续盈利能力，收购宜租车联网后，公司的主营业务将变更为盈利能力较强的围绕汽车租赁业务为基础，覆盖从车辆采购到处臵全生命周期闭环式服务的车联网业。宜车租赁的租赁业务已覆盖至全国的27个重点城市，拥有专业的司机行为分析和先进车队实时定位、监控调度管理等技术系统，并依托车联网来为客户提供出行综合解决方案的服务。新业务的注入，将有效帮助公司完成从传统零售业务的转型。

　　宜租车联网致力于成为一个依托来为客户提供管理出行综合解决方案的O2O服务平台。公司现有自营车辆2192台，拥有专业的司机行为分析和先进车队实时定位、监控调度管理等技术系统，业务范围覆盖全国27个城市。公司主要为企事业单位，包括互联网专车平台，提供车联网管理及技术研发、车辆租赁加盟商服务司机招聘、管理、培训和二手车评估鉴定等服务。

　　值得注意的是，以2015年9月30日为评估基准日，宜租车联网未经审计的归属于母公司所有者权益为34,217.71万元，宜租车联网100%股权预估值约为15亿元，增值约115,782.29万元，增值率约338.37%，增值率较高。这是公司公司溢价发行的主要原因。易租车联网公司估计公司2016-18年净利润为1.18亿元、1.71亿元和2.27亿元。将有效增厚公司业绩。

　　三泰控股：与新希望达成战略合作协议 买入评级

　　2015-12-15 类别：公司研究 机构：国信证券 研究员：程成 李亚军

　　1、根据上述授权，公司第四届董事会第八次会议审议通过的《关于向控股子公司成都我来啦网格信息技术有限公司增资的议案》，同意公司以上述募集资金净额中扣除另外2个募投项目7.5亿元外的2,118,569,984.74元向我来啦公司增资，本次增资完成后，我来啦公司注册资本由78,233.00万元增加到290,000.00万元，其中本公司持有99.66%的股权，我来啦公司小股东石河子熙元股权投资合伙企业(有限合伙)持有我来啦公司0.34%的股权。

　　2、2015年12月13日，成都三泰控股集团股份有限公司(以下简称“公司”)与新希望集团有限公司(以下简称“新希望集团”)签订了《战略合作协议》，未来双方将在金融服务、食品零售、物业服务、农村电商以及创业服务等领域推进全方位长期合作。

　　评论：

　　资金注入，加速速递易拓展截至12月12日，公司布局速递易已经整整3年，本次发行募集的28.7亿元其中有21.4亿元投向速递易第三期，其他资金用于还款及补充流动资金。公司速递易进展顺利，据我们了解：截至11月10日，速递易铺设机柜已经超过4.2万个，预计今年年底设备铺设将达到5万个左右，至明年年中，相关设备铺设6-7万个，略超之前公告中的进度。

　　作者：佚名来源和讯股票)

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