汇改加码 总部经济效应显现

　　作为最早探索外汇管理改革试点城市之一，业界认为天津可借助先行先试的基础和优势，加快积累开放创新的经验。

　　简化程序

　　在《指导意见》中，央行提出深化外汇管理改革。政策的主要亮点体现在贸易投资便利化程度和推动外债宏观审慎管理等方面。其中，在促进贸易投资便利化方面，《指导意见》提出，在真实合法交易基础上，进一步简化流程，自贸试验区内货物贸易外汇管理分类等级为A类的企业，货物贸易收入无需开立待核查账户，允许选择不同银行办理经常项目提前购汇和付汇。

　　“这项政策相当于在扩大便利范围的同时，优化了流程和手续。”一位上市股份制银行外汇政策研究人士称。他介绍，以往，企业从境外收汇后（贸易项下外汇收入），按照外汇局要求，该笔资金须首先进入待核查账户，再与跟海关的进出口数据核对，确认拟登记的资金划出要素与提交材料一致无误后，资金才可转到企业正常的结算户，供其使用。

　　现在，这一步骤将得到简化。“我们的理解是，满足分类要求的区内企业只要有境外的货物贸易项下收入，不再需要提供其他证明材料，资金就可直接转出，省去了中间环节。”前述外汇政策研究人士表示，就实际情况来看，政策发布之前，天津保税区内的企业可按此流程操作，未来范围将进一步扩充至整个自贸试验区的三个片区。

　　在此基础上，允许选择不同银行办理经常项目提前购汇和付汇则意味着自由度的延伸。按照此前规定，货物贸易项下如果有真实贸易背景可以提前购汇，但未提及“不同银行”。“811汇改之后，国家面临很大的一个抗流出压力，现在外汇局对银行的要求是，提前购汇不可以跨行转账，即如果是在A银行做的提前购汇，是不可以转到B银行的，但是现在看来，将有一定的修改。”前述外汇政策研究人士介绍说，这一项还要等待后续的细则出来，目前监管层给出的要求是，各银行应对《指导意见》做一个政策储备，具体业务需待相关业务细则出台之后才能开展。

　　此外，《指导意见》还提出放宽区内机构对外放款管理，进一步提高对外放款比例。言下之意，扩大了境内的机构向境外投资的额度。此前，境内企业走出去投资境外，一部分是股权，以资本金的形式投放，一部分是债权，以向境外发放贷款的形式投放，这两部分是有比例的，如果按照《指导意见》的思路，相当于加大了企业向境外放款的比例，促进境内企业走出去向境外投资。

　　意愿结汇

　　与此前发布的《天津市金融改革创新三年行动计划》要点相近，在外债政策方面，《指导意见》突出了“宏观审慎”和“意愿结汇”。“按照央行要求，区内机构需要采取比例自律原则，即无论借用人民币外债还是外币外债，都是按照宏观审慎的比例自律管理，等于提高了企业的外债额度。”一位外汇交易人士称，例如《外债管理暂行办法》曾规定，国家对境内中资机构举借短期国际商业贷款实行余额管理，余额由国家外汇管理局核定。

　　开放程度更为深入的在于“企业外债资金实行意愿结汇”。尽管意愿结汇以往便存在，但主要指的是资本金方面，而《指导意见》出台后，相当于开放至区内企业外债，业界认为，此处是一个较大变化。

　　“实行意愿结汇后，将完全依照企业意愿而视，当汇率合适的时点出现，可将外债或者外币资本金全部结成人民币，将自主权和选择权完全赋予企业，为企业提供规避因汇率波动风险的政策空间，降低了企业的运营成本。”前述交易人士介绍，过去，正常情况下企业如果有支出，比如需要对境内支付等，需要逐个按照实需原则递交相关申请材料，再根据支付金额做相应的结汇，这样一来如果企业有真正用途时，赶上汇率波动较大，就会面临比较大的损失。

　　资金池管理

　　一直以来，基于外汇管制等政策限制，一些跨国公司总部虽然坐落在我国境内，却未完全发挥出总部的作用。从上海的经验来看，总部经济对于自贸试验区的发展至关重要。在此背景下，《指导意见》强调支持发展总部经济和结算中心，旨在通过放宽跨国公司外汇资金集中运营管理准入条件，进一步简化资金池管理，以及允许银行审核真实、合法的电子单证，为企业办理集中收付汇、轧差结算业务等政策，提高自贸试验区的集聚效应。

　　“这是降低准入门槛和进一步减权放权的具体体现。”前述外汇政策研究人士介绍说，这是对企业的便利，例如在简化资金池管理方面，对企业的准入门槛做出很大的降低，包括跨国公司之间可以建立资金池等，在这个资金池内可以享受轧差去交割，并可集合跨国公司成员内的外债额度，同时允许银行审核电子单证，减少了企业递送纸质单证的成本。

　　此外，境外企业还在一定程度上将享受“国民待遇”。《指导意见》提出支持银行发展人民币与外汇衍生产品服务，注册在自贸试验区内的银行机构，对于境外机构按照规定能够开展即期结售汇交易的业务，可以办理人民币与外汇衍生产品交易，并纳入银行结售汇综合头寸管理。

　　“原来境外企业可以在境内银行开立NRA账户，但是只允许做即期购汇，不能做结汇和衍生交易（例如远期结售汇、掉期和期权等），现在这个领域放开了，境内客户能做的交易业务，境外机构也可以做了。”前述外汇交易人士称，这同样也是对企业提供便利的体现。

　　新金融记者 张晨曲

　　作者：张晨曲