市值1300亿美元的巨无霸“陶氏杜邦”将诞生 业务部门全线重组(组

　　国际两大化工巨头陶氏化学(下称“陶氏”)和杜邦公司合并的消息，在北京时间12月11日傍晚终于得以证实。双方同时宣布了这一震动全球工业界的重磅交易，未来的新公司被定名为“陶氏杜邦”，彼此各持50%股份。

　　若顺利获得政府及相关监管部门的批文，该合并会在2016年下半年完成，陶氏杜邦也一跃为市值高达1300亿美元左右的新企业。不久后，新的“陶氏杜邦”公司还会派生出三家完全独立的上市子企业，分别专注于农业、材料科学和特种产品。这也意味着，目前的陶氏、杜邦两大公司所有业务板块将做重新组合。据陶氏预测，此举为双方带来的成本协同效益有望达到30亿美元。

　　截止《第一财经日报》记者发稿时，陶氏、杜邦中国网站仍在噤声，双方的国内公司发言人也没有对此发表任何的口头评价。可能是受到道琼斯指数下跌及该合并消息已提前释放的影响，今晨收盘时，陶氏与杜邦公司的股价双双下滑了2.8%和5.51%。

　　据交易条款，杜邦股东手中的每股股票将可获得1.282股的陶氏杜邦股票，陶氏股东的每股股票可获1股陶氏杜邦股票。两公司的现有股东，也将各自拥有新公司约一半的股份。

　　陶氏首席执行官利伟诚将会担任合并后新公司的执行董事长，而杜邦公司上任还不足2个月的首席执行官溥瑞廷则会继续保留现有CEO的职务，出任新公司首席执行官。两人的职位安排似乎与新企业名称“陶氏杜邦”有着某种不言自明的默契。未来，这家新型巨无霸的董事会成员将高达16名，陶氏和杜邦各占8人。

　　利伟诚在评价这场空前的合并案时说，“这项交易改变了行业的游戏规则。十年来，行业经历了结构性的转变，面临的挑战和机遇也是空前的，它要求每家公司都要有预见性、灵活性并专注于执行。我们一直希望能将杜邦和陶氏这两家创新与材料科学行业的佼佼者结合，这一愿望终于得以实现。”

　　根据方案，新的陶氏杜邦公司会有三家子公司，未来将公开上市。在陶氏看来，每一个子公司都具有创新能力，可增强产品组合和全球业务规模、集中资金分配、拥有独立的竞争地位。这次合并，也是继陶氏2009年4月完成对罗门哈斯的并购后的新一轮业务整合。

　　《第一财经日报》翻查了相关公告看到，新的三家子公司中，第一家为专注农业领域的企业，;杜邦和陶氏的现有农业板块都将一一置入。陶氏旗下拥有全资子公司陶氏益农(Dow AgroSciences);杜邦公司则下辖了杜邦植物保护(DuPont Crop Protection)和杜邦先锋良种(DuPont Pioneer Hi-bred)两大子企业。新的农业公司有互补性产品，同时也有多样化的产品组合，参考2014年的综合收入规模约在190亿美元左右。这家企业将由溥瑞廷直接负责。

　　第二家企业则是利伟诚主导的材料科技子公司。它涵盖了杜邦的功能材料业务，同时纳入了陶氏的功能塑料、功能材料与化学品、基础设施解决方案、消费品解决方案(除电子材料)等部门，两家企业的这类业务总收入约510亿美元。

　　第三家公司则是特种产品，它会把陶氏现有的电子材料业务、杜邦的营养与健康、工业生物科技、防护科技等放入。参考去年收入，该分支的总规模约130亿美元左右。

　　溥瑞廷评价道，两家高度互补的行业领导者会再次创造出三家强势企业，从而实现长期和可持续的股东价值，三家公司都会成为具有吸引力的细分市场领袖。

　　一位业内资深化工人士对《第一财经日报》记者说，从上述板块中不难发现：“新杜邦”的核心业务将为农业;“新陶氏”则把重点放在了以大宗贸易、石油为基础的能源化工领域;特种产品这家子公司中所纳入的业务都很不错，陶氏和杜邦的这些板块已处于各自细分市场的前列，属于高增长及高利润的产业线。

　　两大跨国化工企业合并后，可能会引发政府反垄断部门的审查。不过由于陶氏与杜邦业务的互补性较强，不太容易成为单个行业的垄断者，因此化工巨擎通过反垄断审查似乎不算是什么难事。

　　作者：王佑来源一财网)