注册制改革方案好于预期

　　李志林（忠言）博士

　　近一个多月来，市场最恐惧的利空，就是盛传的“企业登记了就能上市，明年3月就实行新股发行注册制”。

　　但是，本周三晚（12月9日）召开的国务院常务会议，明确了：提请全国人大常委会授权国务院调整《证券法》的法律适用，在2年期限内实行注册制改革。证监会也对注册制改革的若干原则问题作了表态。

　　我认为，现注册制改革的思路和方案，大大好于市场原先的预期，可以说是悬在空中的一块石头落地。为何这样说呢？

　　1、解除了市场三个担忧。

　　原先市场对注册制的恐惧是因为三个担忧：

　　担忧注册制改革后扩容速度疾速，企业想上市就上市，每年每月想上市多少就上多少。

　　担忧注册制改革将会极大地冲击二级市场的价值中枢，导致暴跌不止，投资者遭殃。

　　担忧注册制改革后，壳资源的价值归零，所有的st股都将退市，资产重组魅力不再。

　　而证监会对注册制改革的表态是：“注册制改革是循序渐进的过程，不会一步到位；对新股发行节奏不会一下子放开；不会造成新股大规模扩容。”这里的三个“不会”，无疑解除了以上三个担忧，给投资者吃了一颗定心丸。

　　2、“两年之约”出人意料。

　　原先市场普遍认为，明年3月就会实行注册制。

　　而现在国务院明确提出了“两年之内”将核准制改革为注册制的时间概念。也就是，从12月下旬人大常委会授权国务院在实施股票发行注册制改革中，调整《证券法》有关规定之日起的两年内， （紧转6版）

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