美国投资级债券再次拉响垃圾债市风暴(组图)

　　花旗集团在2016年债市展望中称，明年美国公司基本面将持续下滑，大量投资级公司债面临评级调降风险，“坠落天使”将大量出现。

　　花旗分析道，对于非金融、非公用事业公司而言，债务对息税折旧摊销前利润（EBITDA）比例的中值在过去几年快速飙升。企业利用过去的低利率环境大量举债，投资级企业债务对EBITDA的比例由2006年的1.6已升至当前的2.1。

　　在债务飙升的同时，企业利润却在持续下滑，花旗称，这两种情况同时发生让人担忧。报告写道：在过去几个季度里，随着企业债务上升而同时EBITDA下滑，导致企业债务杠杆率上升。在我们看来值得担忧的地方在于，如今杠杆上升情况的比最近数年都要明显，不管是分子还是分母都面临压力。

　　花旗称，这种基本面恶化的情况将会导致企业评级被调降，从而出现大量“坠落天使”，即评级由投资级调降为垃圾级的企业。而从过去12个月来看，评级下调的企业数量已经超过上调的企业。

　　花旗预计，美国投资级公司债将有多达1.5%-2%的比例沦为“坠落天使”，涉及的债券规模高达600亿到1000亿美元。

　　而一旦企业成为“坠落天使”，投资者和企业本身将双双遭受打击。对于只投资投资级公司债的人来说，他们无疑会在评级调降风险露出苗头时大举抛售，而这也会推升企业借债成本。

　　由此我们可以知道，美国现在的经济状况也处在一个堪忧的状态，加上中国经济发展脚步放缓、人民币持续贬值滞约了世界各国经济的发展。如果美联储宣布在此时加息，那么无疑会给自己本国带来巨大的经济压力，并且会使世界各国的经济走向倒退。那么本月十五号，年前的最后一次加息会议能否得到确认还将划上一个大大的问号。

　　原油下周行情分析

　　受欧佩克原油产出国及俄罗斯等原油出口国之间的原油价格战（各国宣布不减产）的影响，以及各国经济不景气的情况下，使美指强势上涨并突100大关创八个月来新高，直接导至以美元报价的布伦特原油价格出现了直线下跌。达到09年以来的低点，跌破40美元/桶大关。在行情图上直观的反应出来，周K线已经连续收取了两根长阴线。如果美联储宣布加息，那么原油价格将会呈现大幅走低，但是从目前的情况来看，美联储年前加息的可能性不大，同时行情在经过连续两周的大幅下跌之后，盘面上也需要进行消化。那么下周在不改变行情继续下跌的大趋势下，会出现一定的反弹。

新华油下周中长线布局进场:220一线可以多单进场，目标看250，获利近三十个点。<>]*></[^<><>]*></[^<><>]*></[^<><>]*></[^<>

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