上古点金：OPEC周五维也纳召开政策会议，新华油今日操作建议

　　俄罗斯逐步增加钻探活动合作减产恐怕很难达成：

　　俄罗斯欧亚钻井公司(EurasiaDrillingCompany)周一(11月30日)数据显示，俄罗斯原油企业正在逐步增加钻探活动，为与石油输出国组织(OPEC)之前的长期市场争夺战做好准备。消息人士指出，俄罗斯原油行业可以承受最低35美元/桶的油价。OPEC将于本周五在维也纳召开政策会议，俄罗斯方面表示，不会参加OPEC本周会议或会前协商，预计12月中与OPEC召开专家级会议。OPEC一直以来坚定地表示，除非非OPEC主要产油国合作，否则OPEC不会实施减产。

　　俄罗斯欧亚钻井公司是俄罗斯国内最大的陆地钻井服务公司，也是里海最大的深海钻井服务公司，该公司更多数据显示，俄罗斯今年上半年钻井米数较去年同期增加10%，即使油价已在过去一年内下跌过半。美林美银(BankofAmericaMerrillLynch)在近期的一份研究报告中称：“虽然油价持续下跌，但俄罗斯产量依然在稳步增长，这主要得益于卢布贬值导致的生产成本下滑和俄罗斯较轻的税收负担。”即便油价低迷，俄罗斯原油产量依然在今年录得纪录高位，令OPEC感到不安。

　　由于OPEC主要海湾产油国的货币与美元紧密相连，美元走强和卢布贬值令俄罗斯原油出口获得提振，汇率变化成为了俄罗斯相对于OPEC产油国的一个独特优势。更多数据显示，俄罗斯钻探活动在过去十年中已经翻倍，年度总钻探米数超过2200万米。俄罗斯政府官方数据显示，该国石油活跃油井数于2014年达到14.6279万座，而2013年为14.3875万座。而该国水平钻井数量自2005年以来已增长6倍有余。此外，OPEC方面数据显示，中东地区包括沙特在内的石油活跃油井数在过去一年内也实现增长，而其他地区的油井数则因油价持续走低而下降严重。美国油服公司贝壳休斯(BakerHughes)最新数据显示，美国石油活跃钻井数在过去一年内减少了1173座，因油价持续下跌。美林美银分析师指出，多数俄罗斯原油企业的收支平衡点是35美元/桶，而拉美地区生产商的收支平衡点为40至50美元/桶。

　　消息面：

　　12月4日，OPEC将在维也纳举行第168次会议，会上将就石油市场现状讨论并决定未来半年至一年的石油供给策略。随着这次会议的临近，国际市场上与原油相关的交易也进入了一个比较谨慎的静默期。2014年11月，OPEC会议做出了维持3000万桶/天的配额上限不变的决定。那么时隔一年之后，在多数成员国都深受低油价之苦的情况下，OPEC会继续去年的策略，还是会有所调整？换句话说，OPEC会不会达成限产协议，通过一致行动来提振石油价格？那么，OPEC是否有强烈的意愿抬高油价？直观上看，卖东西的人总希望所卖之物价格越贵越好，OPEC当然也不例外。但身处市场中的参与者很清楚，意愿取决于能力：尽管世界石油市场是一个双层寡头市场、OPEC占到全球石油总供给的40%以上，但是其市场势力是有限的。

　　大量的经济学研究表明，在多数历史时期，OPEC并非像卡特尔那样行事。这是因为，即便在寡头市场结构下，对市场份额的竞争也是非常激烈的，OPEC想要提振油价并不容易。特别是在当前的情况下，该组织很难做到借助其市场势力来抬高油价获益：

　　原因其一，如果仅在短期内减少供给，那么考虑到当前高企的库存，难以起到抬高油价的作用；而如果长期减少供给，那么其份额会被其他产油国抢走。这一困境也是去年底会议上OPEC艰难选择了“弃价保额”的主要原因，现在仍然存在。

　　原因其二，考虑到价格弹性，如果仅小幅减少供给，OPEC难以受益；而大幅减产的可行性和约束力则都是存疑的。

　　原因其三，最大的成员国沙特并没有强烈的意愿来减产提价。沙特占到OPEC全部产能的三分之一以上，在组织内部拥有很大的话语权。“石油王国”固然在意石油价格的涨跌，但当前最关心的乃是其在中东地区地缘政治格局中的地位，以及与主要域外大国之间的关系。

　　原因其四，OPEC内部成员国之间存在利益不一致，集体决策面临困境。最简单的做法是各成员国按照比例分摊配额削减任务，但实际上这并不公平；而且因为很难保证所有成员国都激励相容，所以即便达成了协议，也会有人不遵守；这是一个典型的“囚徒困境”问题。尽管不是单次博弈而是重复博弈，但如果沙特无法或者不愿动用机制惩罚机制作威胁的话，那么就无法确保其他成员国遵守。

　　最后，研究石油经济历史可以发现：影响OPEC行为的因素绝不仅仅是经济方面的，而且包含政治因素。例如，1973年“第一次石油危机”是由阿以冲突这一政治原因引起的，阿拉伯国家为了反击西方国家对以色列的支持而开始石油禁运，国际油价从3美元/桶迅速飙升到10.65美元/桶。“第二次石油危机”背后也不乏政治和国际关系冲突的身影，笔者薇-薪pjbsgdj。西方学者在研究这些历史时往往只片面强调石油价格攀升造成的严重经济后果，而很少提及石油价格为什么会迅速上升、阿拉伯国家为什么会石油禁运。

　　理财分析师上古老师综上所述，OPEC在周五会议上更可能做出的决策是维持去年的表述，而非改弦更张。同时，为了平衡各成员国的利益、维护OPEC的团结，还会对部分成员国的配额重新分配，吾扣物林似耳流灵武就午。当然，考虑到需求在增长，今年的“维持3000万桶/天不变”与去年的“维持3000万桶/天不变”的意义并不完全相同。达成限产提价协议是小概率事件，发生的可能性不大。

　　现货原油技术分析：从四小时走势图来看，5日均线下触22日均线和60日均线聚拢K线价格在10日均线下方运行，RSI指标向下发散，MACD指标死叉向下穿过零轴动能绿柱逐步放量，综合来看K线价格受10日均线强力压制并且下跌动能较强，上古认为今天原油行情将会继续向下走。日线图来看，原油连续三连阴，昨日收盘收取一根较长的长上阴线，笔者薇-薪pjbsgdj。昨天本人在日志当中明显的写出，在272-273附近进场空单，下方看265一线，昨天也是成功的到达了本人的预料点位，本人在此先恭喜大家！今天原油的操作思路任然是以高位做空的思路，上方重点关注日线图5日均线与10日均线的压力位，下方关注布林轨260与263一线的支撑！今天多单切勿盲目进场！

　　新华油日内部分可执行操作建议：

　　1、反弹273进空，止损3个点，目标先看266

　　2、强势突破273，回调多，目标278一线反手空单进场，目标先看270一线，各止损3个点

　　3、下方266轻仓博取多单，单子止损263，目标268-271

　　4、意外跌破265，反弹266附近做空，止损270，目标看263-260