人民币汇率将保持平稳

　　人民币加入SDR的预期牵动市场神经。多位券商分析人士表示，人民币入篮将为SDR带来新鲜血液，人民币在SDR中的权重或超过10%，长期看大规模资产重新配置机会有望显现。加入SDR后，人民币汇率料保持相对平稳，波动区间或有所加大。

　　资本市场更加国际化

　　除美联储升息被市场认为预期强烈外，人民币加入SDR也被多位市场分析人士视为大概率事件。招商证券宏观研究团队发布最新报告预计，人民币在SDR中的权重或为13%至14%。中期来看，人民币在全球外汇储备中的份额将达到4%左右。招商证券分析师谢亚轩表示，预计人民币在SDR中的权重可能略高于日元、英镑，但仍远低于美元与欧元。

　　广发证券分析师认为，投资者需要格外关注人民币纳入SDR进程。如果人民币纳入SDR货币篮子，将可能占据14%-16%的份额，有望带来大规模资产重新配置。在此过程中，作为人民币出海的桥头堡，香港市场将获得全球资本关注。

　　平安证券分析师魏伟认为，人民币纳入SDR货币篮子基本无悬念。加入SDR意味着人民币可兑换性和安全性得到IMF背书，国内资本市场将更加国际化，吸引增量资金进入债市，这一影响较长期。债市或会在短期内提前反映这一长期利好。

　　魏伟表示，人民币谋求加入SDR货币篮子的意愿由来已久。“基于当前SDR在国际货币体系中日渐衰微的地位，人民币入篮无疑将为其带来活力，甚至可能推动IMF治理结构改革，尤其是为投票权和代表性的改革带来历史机遇。”

　　为国内带来增量资金

　　魏伟认为，人民币加入SDR，长远看会更利于金融市场国际化。人民币国际化进程将得到加速推进。人民币加入SDR意味着国际社会对人民币投下了信任票。人民币资产将受到国际投资者的青睐，而人民币债券也将成为更多融资者的选择。此外，中国股市纳入全球指数的进程也将受到激励而提速。同时，人民币的加入将平衡SDR结构，增加其币值稳定性，增强SDR对成员国的吸引力，并会提高SDR在国际货币体系中的地位，降低当前对美元的过度依赖，推动国际货币多元化。此外，加入SDR后人民币汇率将保持相对平稳，且波动区间将有所加大。

　　兴业证券分析师认为，近期SDR预期主导人民币走势。短期人民币的波动，或有央行在SDR加入前稳定市场的考虑，但主要受到SDR预期变化的影响。从种种迹象来看，人民币被纳入SDR的概率较高。短期看，加入SDR更多是信心层面的影响，人民币国际化仍有较长的路要走。若SDR使用广泛化，那么人民币作为SDR篮子中一员在各层面的国际支付交易的占比就会明显上升。因此，加入SDR后，如何通过SDR实现人民币国际化是需要关注的重点。较长一段时间内人民币币值料趋于稳定。

　　谢亚轩认为，在实际应用中，SDR产生的实际交易并不多，SDR仅为账面资产，这意味着人民币加入SDR不会强制使各国增加人民币储备，加入SDR也并不能够带来直接的经济利益。但人民币加入SDR实际上是为成为国际储备货币铺平道路，获得国际认可，构建对人民币的信心与公信力。更为现实的意义，则是这种信心可使各国增持人民币作为储备资产、从而增加对中国金融资产的配置，为国内带来增量资金。长远看，加入SDR的目的在于推进人民币国际化，改革现有国际货币体系。

　　作者：李超来源中国证券报)