医药生物投资周报：波动无忧 经济内循环下侧重自主科创和出口板块

短期波动不影响医药优质股持续成长

    本周中美关系受到市场关注，也给市场带来短期波动，本周医药行业个股调整较为明显，与近期涨幅过大有关，投资者对中美关系对大盘的影响过于关注，中短期来看，慢牛仍是趋势，医药行业优质股将随着时间利润增长从而消化估值。越是国际环境复杂化的情况下，医药行业的确定性和稳定性越受到市场青睐。

    经济内循环下长期侧重科技创新、国产替代和出口板块

    在经济内循环为主的情况下，科技创新是短板和政策鼓励的关键，科技独立自主是提升国家竞争力和经济安全的关键应特别关注科技创新和进口替代科技创新主线受益标的有亿帆医药、药石科技、药明康德、迈瑞医疗、新产业、蓝帆医疗。出口产品均不受集采影响，且赚取外汇受到国家鼓励，在内循环下，正如领导人观点，完全关起门搞发展很难，对外开放如同呼吸空气一样，因此出口赚取外汇更加重要，而医药类外贸和技术交流一般需求弹性很低，且符合普世价值，受到政治干扰很少，具有确定性。海外疫情出口的受益标的有迈瑞医疗、宝莱特、新产业、蓝帆医疗，cxo、原料药、器械设备也值得关注。出口领域、疫情产品中报超预期可以短期关注。

    医保惩戒黑名单制度即将建立，打击带金销售，挤压药价水分

    7 月24 日，国家医保局公开向全社会征集《建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见》，通过建立信用评价目录清单，希望整顿医药购销环节中的回扣行为，提高医药商业行贿等违法成本，商业贿赂最终被处罚的主体主要是药品生产企业，分为一般、中等、严重、特别严重四个等次，严重失信企业被排除出采购市场，挤压销售环节的水平，带动药品价格下降。

    公司增量信息及点评

    信立泰子公司雅伦生物收到“ 雷帕霉素药物洗脱椎动脉支架系统”（Maurora）《医疗器械注册证》，该支架是全球唯一一款雷帕霉素载药椎动脉支架，首次将雷帕霉素应用于脑部血管狭窄治疗，该产品上市将进一步丰富公司心脑血管领域的器械产品线，并与公司的抗血小板药品形成药械协同，对公司今后的业绩提升和长远发展产生积极的影响。

    7 月20 日，国家药监局官网显示，石药集团的甲磺酸伊马替尼片顺利过评，盐酸美金刚片、阿卡波糖片获批生产并视同过评。米内网数据显示，2019年中国公立医疗机构终端甲磺酸伊马替尼、盐酸美金刚、阿卡波糖销售额分别为26 亿元、5.4 亿元、95.7 亿元。

    长春高新拟在长春市投资建设创新药生产基地，完善公司化学药品产品线，项目总投资预计8.3 亿元。本次投资是公司为了完善化学药品产品线的积极举措，有利于公司在创新药领域形成新的核心竞争力和利润增长点，未来产品可以出口美国，欧盟等国家。

    风险提示：带量采购政策影响、中美关系影响