“攻坚破壁”绿色难题 治藻尖兵德林海科创板上会在即

上交所官网11月28日消息显示，无锡德林海环保科技股份有限公司(以下简称“德林海”)将于12月9日首发申请上会，公司拟登陆上交所科创板，辅导保荐机构为申港证券股份有限公司。

与多数拟科创板IPO企业一样，自6月份招股书披露以来，德林海屡次受到媒体质疑，其中一个主要质疑点就是科创属性不够，翻阅德林海招股书不难发现，其确实存在行政及销售人员兼职研发人员，研发费用率逐年下滑以及发明专利较少等情况，但笔者认为，仅从这些这些方面否认德林海的科创性是不严谨的。

我们要理解一个公司的科创属性，首先要搞清楚科创属性的概念，目前为止，科创属性的认定并不存在一个公认的标准。从研发费用率、专利数等方面去评判一个企业的科创属性，只能在某种程度上反映公司研发投入力度，并不能完全体现研发水平，意即投入并不直接意味着成果，投入与成果并不存在绝对的勾稽关系。我们应该认识到，在创新领域，一个关键人员的作用是多个人员都不能替代的。

目前关于科创板的定位问题，有多个文件均有提到，但都是方向性指导，并没有一个具体衡量标准，这也意味着科创板定位并不是一个可量化的发行条件。科创板定位的底线在于科技创新是公司发展的驱动因素，而创新分原始创新、跟随(二次)创新和集成创新三类，德林海招股书内容显示，其在坚持原始创新的基础上，还注重业务和技术上的集成创新，而集成创新可以说是性价比最高的一种创新类型。原始创新加部分集成创新的模式决定了德林海研发人员少、常规研发配置少、研发投入少，但效率高、效益好、效果大的企业特色，这是德林海的特有优势。

招股书内容显示，德林海拥有高效稳定的核心技术人员团队，分别在学术、发明上有着突出的成就，系公司主要专利技术的发明人或设计人、重大科研项目的主要承担者，对公司持续的技术创新、研发水平的提升以及研发成果产业化应用都起着至关重要的作用。

总之，在注册制下发行审核市场化、法治化的背景下，关于企业的科创属性，应该在发行人信息充分披露的基础上，由投资者自主判断出价。