【红刊财经】2019年是开始建仓的合适时机吗？

　　进入2019年，A股市场就给了投资者当头一棒。1月2日，新年开盘第一天，A股大盘就承继去年底的走势，出现了大幅下挫，年前死守的2500点被轻易击破。投资者期盼的所谓“开门红”行情无影无踪。总体来看，A股依然处于愁云惨雾之中。

　　但是，股市具有这样的特点，当人人看空市场时，反而是各种建仓布局的机会正在悄然来临的时候。有媒体报道，山西大同证券(博客,微博)的董事长就表示，在去年空仓一年，成功地规避了市场风险后，今年他们已经开始建仓。这位董事长据称已有25年从业经历，是A股市场的一位“老兵”，以沉稳老辣名扬江湖。他的这番动作给人以“风向标”的意味。

　　那么，2019年，真的是开始建仓的一个合适时机吗？

　　股市走势是经济晴雨表

　　回顾2018年的A股市场，投资者真是“寒天喝凉水，滴滴在心头”。这一年，虽然也有少量个股创出了阶段性牛市的行情，但大盘走势的惨淡在A股将近30年的历史上也是罕见的，上证指数一年下跌25%，在这个“历史纪录”的后面，是数以亿计的投资者巨大的财富损失。有统计称，2018年A股投资者人均损失超过8万元。其实，要计算股市的人均损失是做不到的，因为目前A股市场的开户者中有不少已经是“僵尸账户”，大量早年的开户者早已离开市场不闻不问，至今尚有多少投资者依然在股市里“浴血奋战”，是一个难以统计的数字。如果把那些“僵尸账户”剔除，在此基础上计算人均损失，无疑将得出一个更为惊人的数据。

　　A股市场的不如人意，是我国经济运行面临前所未有压力的直观反映。最近几年来，市场舆论经常提出疑问，都说股市是经济晴雨表，中国经济走势一直走势良好，为什么股市表现不佳？但今年以来的股市走势基本上与经济走势吻合，最终证明了“晴雨表”的道理，而由于股市对于经济的反映有一个提前量，因此才给人A股与经济走势产生背离的错觉。最近几年，随着经济结构调整的深化，原来的增长模式已经不可持续，经济结构中的深层次矛盾渐渐暴露出来，并最终反映到股市。

　　去年底召开的中央经济工作会议对一年来的经济情况作了实事求是的总结，其用语都出现了不同于以往各年论述的严峻，说明中央对此有清晰的判断。去年一年，我国经济面临的压力是前所未有的，就国内来说，由于市场萎缩，企业开工明显不足，最受伤害的固然是中小微企业，但民营类上市公司也深受其累。就国际来说，美国挑起的贸易摩擦对我国的出口产生了严峻挑战，同样伤害大量出口型的上市公司。在这种情况下，股市当然不可能有好的表现。

　　问题在于，进入2019年后，这种状况是否已经有所改变？对此，我们不妨从中央经济工作会议上找答案。此次会议对今年的经济走势作出的判断是：“经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。”这已经清晰地告诉我们，今年的经济走势，从大概率来说将是继续下行探底。前两年，有权威人士曾经提出中国经济走势将走出“L”型走势，这一观点得到广泛认可，但当时对美国特朗普政府上台后挑起贸易摩擦还缺乏明确的预判，而目前来说美方对我的挑衅则使我国经济走势增加了巨大的不确定因素，这就是中央经济工作会议认为今年经济走势异常严峻的一个理由。

　　因此，今年的经济运行，以GDP增幅来说，基本上是继续调整的一年。而当经济下行压力、企业经营压力增大，企业创利能力和持续经营能力下降的时候，在股市是经济晴雨表这一规律的支配下，股市交易的风险自然也会增大，投资者对此不可不察。

　　以静制动是务实的选项

　　当然，尽管我们说股市是经济晴雨表，在2019年经济走势总体不能乐观的情况下，对今年的A股不能抱有太高的期望，但回过头来说，股市又有自己独特的运行规律。因此，我们在总体看淡今年A股的时候，还是应该看到它有希望的一面。虽然经济运行有压力，但在此次中央经济工作会议上，中央对明年的经济工作作出了重要部署，就宏观面来说，推动制造业高质量发展，促进形成强大国内市场，扎实推进乡村振兴战略，促进区域协调发展，加快经济体制改革，推动全方位对外开放，加强保障和改善民生，这些重要部署会对A股市场上的相关板块和相关个股产生各种阶段性的利好作用，从而创造出各种投资机会。就微观面来说，中央经济工作会议再次强调灵活运用财政政策和货币政策，尤其是要推出更大力度的减税降费政策，进一步加大对民营企业和中小微企业的资金支持，相当多的上市公司也将受益于此，给投资者带来更多的投资机会。

　　更需要看到的是，虽然去年的A股走势不乐观，并且将对今年的走势产生压制作用，但股指长期在低位运行，实际上正在为大盘磨出底部，使股市下跌空间收窄，股指上升则显得相对轻松。从这一点来说，即使2019年的走势不理想，但股指出现阶段性上升，甚至达到一定高度的可能性是存在的，特别是一些个股受惠于各种改革和市场机会，也会被市场主力所关注，成为热门股票，如果投资者先行潜伏或跟进及时，也能有所收获。

　　特别是近期监管部门提出优化交易监管，完善交易制度的要求，并且在此次中央经济工作会议上得到了重申，这也会对A股产生积极影响。确实，回顾以往的一些监管个案，虽然打出的旗号是保护中小投资者利益，但一些超越法律的监管要求实际上使市场无所适从，最终反而减少了投资者的跟风机会。从目前来看，尽管监管层提出了这一目标，但要在监管行动中体现出来还有待探索，但这毕竟意味着未来对以前一直是监管重点目标的个股炒作将有一定的容忍度，从而给股市创造更多的短线机会。

　　资本市场是个风险市场，在经济走势压力有所增大的情况下，这种风险也会放大。因此，投资者入市首先需要确立风险意识，保障自己的资产安全。实际上，股市操作需要投资者具备精深的分析能力和高超的投资技巧，在市道疲软之时对这方面的要求尤其高。因此，投资者要对自己有个客观评价，不仅要抓住投资机会，还要避开市场风险。如果说证券界的“老兵”有能力把握风险而在今年得到建仓收获，但作为普通投资者来说，还是要更清晰地看到自己的弱点，如果在这方面没有把握，那么，暂时离开市场等待可靠机会出现，以静制动，也是一个切实的选项。