午评:茅台进入万亿市值阵营 相当于贵州前年GDP的85%

　　新浪财经讯 1月15日消息，贵州茅台早盘涨1%，报793.65元，股指再创历史新高，市值突破万亿，成为A股第一个市值突破万亿的消费股。盘中，贵州茅台股价一度创下历史新高799.06元，逼近800元关口。随后贵州茅台持续走低，跌幅超1%，最低报779.02元/股。

　　据贵州省统计局数据显示，2016年贵州全省GDP，2016年，该省实现地区生产总值11734亿元。这就意味着，突破万亿市值的贵州茅台的市值相当于贵州前年GDP的85%。

　　机构观点：

　　券商调整目标价800元左右

　　在公司股价上涨的过程中，近期券商给予贵州茅台估计比较谨慎，最高价普遍都在800元左右，与公司的最新价格接近。

　　国联证券表示，公司公告18年力争实现总收入增长10%以上，但预计增速必将更快。预计18年发货量同比增长10%+，达到3.3万吨以上。除18%正常提价，生肖酒、定制酒，以及其他非标茅台提价幅度更大，且占比有所提升，共同贡献吨价提升幅度有望达到20%。另外预计销售和管理费用绝对值略增，费用率稳中有降。综合考虑来年报表仍有30%以上增速。考虑到17Q4发货量少于前期预期，略调低17年EPS至21.05元，但小幅提升18-19年EPS至29.04和35.65元。基于提价及放量对应来年增长的确定性，以及行业景气度持续提升，给予18年PE30倍，或19年24倍，上调一年目标价至870元，继续“强烈推荐-A”。

　　消费升级助推白酒股价上涨

　　国联证券近期表示，过去1年名酒复苏的逻辑得到验证，终端消费改善下渠道体系和价格体系不断理顺，涨价举措的市场接受度良好，板块进入良性循环。大众居民强大的消费能力使得白酒企业在禁酒令与消费税的影响下依旧维持了良好的业绩表现，消费品的业绩稳健增长又得到了市场的认可。

　　招商证券预计，虽然公司公告显示，18年力争实现总收入增长10%以上，看似较低，但考虑到公告中有“以上”二字，我们预计18年发货量同比增长10%，将接近3.3万吨，吨价方面，除了18%的正常提价，生肖酒、定制酒及其他非标茅台提价幅度更大，且占比提升，有望共同贡献吨价提升幅度25-30%。

　　为应对目前市面上飞天茅台供应紧缺的问题，茅台今日早间公告，将从2018年起适当上调茅台酒产品价格。公司将在2018年度经营计划范畴内，结合市场需求等相关情况进行产品投放。考虑春节市场因素，为更好地满足消费者需求，公司计划春节前增加市场投放量，并提前对配套物流发运、主流终端渠道供货等相关工作予以部署和安排。