五穷效应未必灵 投资取态勿过勇

五穷效应未必灵 投资取态勿过勇

送四迎五，四月份港股在一片厮杀声中结束，市场好友在最后关头一轮冲刺，令港股录得五连升，不仅扭转全月弱势，更结束港股连续两个月下跌走向，为五月份港股回勇奠下较强基础。

传统上，港股向来有「五穷、六绝、七翻身」之说，放诸现时的情况未必合用。即使四月份的升市扳回不少失地，恒生指数全月上升四百三十七点，但与去年底收市指数比较，四个月累计上升不足一百点，大市基本上处于拉锯局面，未来走势更难以捉摸。投资者切记风险因素变化甚速，任何投资决定都应以审慎为上。

港股市场规模并不小，但基于上市公司半数来自内地，加上外向型的经济结构，目前影响港股的重大因素大部分来自外部，包括内地经济变化，美国复甦步伐及债务问题去向、欧债危机前路等等，任何一项因素出现不可逆料的变化，对港股均足以构成重大影响。

内地经济增速近期开始放缓，这是无可置疑的事实，从好的方面看，经济增速适度降低，有助冷却经济过热，减少泡沫化危机，不过增速放缓是否一如中央官员所料，同样属于不确定範畴，一旦欧美市场需求放缓，对仍需倚靠出口作增长引擎的内地经济，就会构成重大冲击，既影响内地市场表现，港股亦无法幸免。

美国经济复甦近期渐有苗头

，无论是楼市表现、就业数据、消费信心等，皆令人眼前一亮，部分联储局理事及经济专家均建议，联储局应考虑部署退市，让经济环境及金融市场结构及早回复正常。可是这些唱好的论述，无法改变美国经济复甦基础未稳，债务重担仍未解决的根本问题。

五月十九日是美国国会为债务上限投票的日子，对美国而言，是民主及共和两党另一次角力的场合，对全球投资市场而言，则可能是另一次惊心动魄的考验。

信贷评级机构惠誉国际一早扬言，如果美国依然无法妥善处理其债务问题，就会将美国的信贷评级调低，若噩梦成真，势必重演二○一一年美国评级首次被标普调低，市场因而剧烈震荡的历史。

本港楼市方面，规管一手住宅物

业销售的新法例本周初实施后，大家都在适应新规例之下的运作，以防误触地雷，成为新例下被祭旗的牺牲品。新例影响一手销情固然不在话下，二手交投亦受影响，估计新例实施后的新盘真空期，会维持多一段时间才渐见曙光。

此外，今年五一假期内地客来港置业的数量显着减少，与去年同期比较，估计今年一手市场交投将会大跌，二手方面亦会录得重大跌幅。至于新形势对本港楼市冲击将会延续多久，现阶段相信无人可準确掌握。本港财金官员须密切留意楼市变化，在适当时候调整政策，秉承「应紧则紧，应鬆则鬆」的政策方针，切忌冥顽不灵。