潮宏基：产业+资本推进时尚生活生态圈 增持评级

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作者：来源：中信建投

　　事件：

　　2016年5月9日晚间，公司发布定增预案，公司拟以不低于9.95元/股的价格向廖创宾、公司2016年员工持股计划在内的不超过10名特定对象非公开发行不超过1.21亿股，募集资金不超过12亿元，扣除发行费用后将投资用于公司“珠宝云平台创新营销项目”。同时公司决定终止2015年度非公开发行股票及员工持股计划相关事项。

　　简评

    公司主营三大品牌，定增打造“珠宝云平台“+O2O发展模式。

　　（1）三大品牌并进：公司主营三大品牌“CHJ潮宏基”（珠宝）、“VENTI梵迪”（珠宝）和“FION菲安妮”（时尚女包），截至2015年末，公司旗下三大品牌在中国及东南亚地区拥有专营店共计1016家，其中珠宝门店708家，女包门店308家。依托自营为主、品牌代理和非品牌批发为辅的复合营销模式，公司目前已形成覆盖全国190个主要城市、线下拥有超过1千家品牌专营店的销售网络规模，同时公司通过自有平台、天猫、京东等线上平台进行全网营销。

　　（2）定增打造“珠宝云平台”：公司本次定增募集资金将用于“珠宝云平台创新营销项目”，项目总投资额12.3亿，投入募集资金12亿，建设内容包括大数据系统建设、互联网销售及个性化订制平台建设、体验店改造和升级、顾问式营销网点建设等。项目针对当前年轻客户群体的消费习惯及对婚庆珠宝的消费需求，基于互联网现在及未来的技术发展，打造时尚婚庆珠宝品牌，并建立实体店与互联网一体化发展的商业模式。

　　（3）O2O模式助力发展：此次募投项目将帮助公司建设个性化的时尚婚庆珠宝首饰O2O消费平台，通过该O2O模式，消费者可在线上平台进行产品浏览、咨询、购买、个性化定制以及预约到店体验等服务。

　　O2O消费平台将重构公司在婚庆类珠宝市场的竞争优势，完善公司的产品供应链，为公司带来新的业务增长点。此外，目前公司在全国范围内拥有超200万会员，庞大的会员客户群基础将助力于O2O消费平台的市场开拓，为互联网销售平台提供流量保障。

　　终止15年定增项目，推出2016年员工持股计划，彰显发展信心。

　　（1）终止2015年定增项目及持股计划：公司2015年披露的定增预案拟以12.28元/股非公开发行不超过1.22亿股，募集资金总额不超过15亿元，拟用于偿还银行贷款和补充流动资金。其中2015年员工持股计划拟参与认购1.5亿股，认购对象包括公司董事、监事、高级管理人员和其他核心员工合计不超过285人。鉴于我国证券市场发生了较大变化，同时综合考虑融资环境、公司业务发展规划和经营情况等诸多因素，公司决定终止非公开发行股票及2015年员工持股计划。

　　（2）推出2016年员工持股计划：此次推出新员工持股计划拟以不低于9.95元/股，认购本次非公开发行股票的总额不超过人民币1.2亿元，对应认购股份不超过1.21亿股。持有人包括公司董事、监事、高级管理人员和其他核心员工，合计不超过200人，占公司15年底在册员工总人数的3.27%，其中公司董事、监事、高级管理人员6人。通过员工持股计划的有效实施，将进一步健全公司长期、有效的激励约束机制，彰显公司发展信心。

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