招商证券策略周报：尝试性参与部分热点主题，超配白酒

招商证券策略周报：尝试性参与部分热点主题，超配白酒

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　　短期市场先涨后跌的概率在提高，大概率在2700-2900的震荡。市场情绪低迷，但是却蠢蠢欲动，主题热点活跃性增强，可尝试性参与。推荐部分科技类板块，白酒仍可作为最具确定的超配板块。本周建议关注机器人、量子通信、健康中国、智能驾驶主题。
　　1、市场状态：目前尚找不到中线看多的理由，但短期先涨的概率在提高。市场成交量依然处于低位、赚钱效应依然羸弱；市场情绪低迷，但是却蠢蠢欲动。变差的状态：强势板块（锂电池等）逐渐出现资金流出的迹象，甚至稀土板块也有了一些不太明显的迹象；变好的状态：各种主题的轮流抽动，一些活跃资金在试错性进攻，机构调仓行为等。
　　2、流动性和基本面、政策面观察：基金整体仓位在快速下降后有小幅反弹，配置风格相对均衡。最新的用电和地产成交增速数据环比下滑。最近政策焦点集中在经济降杠杆和金融整顿上。周末习近平的发言，市场的解读又出现不一致。政策方向的不明朗会导致投资者难以形成稳定预期，影响市场风险偏好。4月的信贷数据低于已调低的预期，后面经济走势和政策取向可能还需继续观察。资本市场的监管环境日趋严格，监管层严厉打击各种类型的投机和套利，会对市场的炒作热情和流动性产生影响。
　　3、走势情景与区间判断：短期大概率是2700-2900的震荡。先涨80再跌VS先跌80再涨，两者的概率五五开。与上周（乐观走法是下周启动反弹，回到2900点附近震荡；悲观走法是没有像样的反弹直接去新低）的差异在于，短期后者的概率大幅下降了。中期维持上证指数“二季度2600-3150，全年2300-3450”的判断。
　　4、风格&配置：相比前几周，热点活跃在增强。仅适合尝试性参与，是否会遭遇“L”型的骤然而至是极不确定的。科技类板块中的可选思路：强势的OLED，以及各种存在“政策/会议/活动”催化剂的主题；相比之下，白酒可以作为最具确定的超配板块。本周建议关注量子通信、猪肉、机器人、在线教育主题。
　　5、风险因素继续累积。近期观察小幅反弹过程是否有成交量配合，既构成向上也构成向下风险；全球市场下跌是否会击穿支撑位，构成向下风险。全球联动的风险在加大，美联储议息会议、美国的政治轮替都需要关注。
　　6、【招商研究推荐的“螺旋市”组合新增个股】：威海广泰、冠豪高新。